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摘要內(nèi)容
　　策略基于價(jià)值發(fā)現(xiàn)邏輯，高換手。最近180日首次被研究報(bào)告覆蓋，報(bào)告有盈利預(yù)測(cè)和積極投資評(píng)級(jí)，中性評(píng)級(jí)及以下的報(bào)告不以采納，買入前一日不漲停，單日多只股票平均配置，每期股票組合持有三日，成本價(jià)為買入日開(kāi)盤價(jià)，持有三日后以當(dāng)日收盤價(jià)為賣出價(jià)，若賣出日個(gè)股漲停則繼續(xù)持有3個(gè)交易日，交易成本僅考慮0.1%。
　　窗戶紙策略2022年樣本外表現(xiàn)優(yōu)異。2022年5月5日至12月30日，窗戶紙策略共進(jìn)行了532次個(gè)股投資，期末收益率104.98%，同期國(guó)證2000指數(shù)上漲12.54%，累計(jì)超額92.44%，期間凈值最大回撤10.71%，策略單日盈利概率為59.4%。
　　策略在持有的3個(gè)交易日中首日表現(xiàn)最佳。從收益率逐日表現(xiàn)來(lái)看，窗戶紙策略首日最佳，后兩個(gè)交易日累計(jì)收益仍有增長(zhǎng)，但呈衰減之勢(shì)，故獲得策略資金規(guī)模需放棄首日的部分收益。
　　窗戶紙策略中不同研究機(jī)構(gòu)的推薦收益有顯著差異。樣本外8個(gè)月，窗戶紙策略中表現(xiàn)最佳的機(jī)構(gòu)共推薦了48只個(gè)股，盈利概率67%，推薦后3個(gè)交易日收益率加總為178.69%。剔除推薦業(yè)績(jī)靠后的10家機(jī)構(gòu)，策略累計(jì)收益率改善至126.33%，超額收益率從92.44%提升至113.78%。
　　策略的資金容量較小。窗戶紙策略設(shè)定的成本價(jià)是T1日的開(kāi)盤價(jià)，故須參與集合競(jìng)價(jià)，統(tǒng)計(jì)來(lái)看，集合競(jìng)價(jià)成交金額截尾（剔除首尾各5%的樣本）均值為150萬(wàn)元，50分位值接近90萬(wàn)元，故參與集合競(jìng)價(jià)僅能容納很小規(guī)模的資金。集合競(jìng)價(jià)成交金額和個(gè)股收益率的相關(guān)系數(shù)為正的0.13，放棄成交量微小的個(gè)股策略表現(xiàn)未反轉(zhuǎn)，剔除集合競(jìng)價(jià)成交金額小于10萬(wàn)元的個(gè)股，策略累計(jì)收益率從104.98%降低至89.6%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：策略標(biāo)的市值偏中小，易受風(fēng)格波動(dòng)影響和業(yè)績(jī)證偽影響；研究機(jī)構(gòu)推票數(shù)量不穩(wěn)定，導(dǎo)致部分時(shí)候無(wú)符合要求標(biāo)的。策略實(shí)施對(duì)交易要求較高，有操作風(fēng)險(xiǎn)。