久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

▌一周新聞速遞
　　行業(yè)新聞：1）瀘州白酒產(chǎn)業(yè)園預(yù)計(jì)營(yíng)收1320億。2）1-11月酒飲茶制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.5%。
　　公司新聞：1）茅臺(tái)集團(tuán)預(yù)計(jì)全年?duì)I收1364億。2）水井坊簽訂1億元經(jīng)銷協(xié)議。3）習(xí)酒：2022含稅銷售超200億。
　　▌投資觀點(diǎn)
　　當(dāng)前北上廣深渝等已過(guò)高峰值，我們認(rèn)為消費(fèi)者心態(tài)將逐步發(fā)生積極變化，最快有望在春節(jié)前后實(shí)現(xiàn)部分復(fù)蘇。我們維持此前觀點(diǎn)不變，堅(jiān)持認(rèn)為疫后板塊復(fù)蘇順序如下：白酒>啤酒>休閑食品=軟飲料>速凍食品>調(diào)味品>乳制品。
　　白酒板塊：本周山西汾酒和今世緣召開經(jīng)銷商大會(huì)，繼續(xù)向市場(chǎng)和渠道傳遞積極信號(hào)。當(dāng)前主要酒企回款如期進(jìn)行，我們認(rèn)為首選業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的高端酒，然后是地產(chǎn)酒和次高端酒。中長(zhǎng)期布局時(shí)點(diǎn)已現(xiàn)，細(xì)分四條主線推薦：1）優(yōu)先反彈標(biāo)的推薦茅五瀘汾；2）消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇標(biāo)的推薦汾酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)、水井坊；3）估值底部推薦古井貢酒、洋河股份、今世緣；4）困境反轉(zhuǎn)標(biāo)的推薦金種子酒、口子窖。
　　大眾品板塊：當(dāng)前大眾品庫(kù)存緩慢下降，成本已出現(xiàn)回落（個(gè)別子行業(yè)出現(xiàn)明顯回落）。中長(zhǎng)期布局時(shí)點(diǎn)已現(xiàn)，細(xì)分四條主線推薦：1）門店受損修復(fù)首推絕味食品、紫燕食品、良品鋪?zhàn)樱?）旺季受益標(biāo)的首推安井食品、三全食品、千味央廚、休閑食品三劍客；3）餐飲端修復(fù)標(biāo)的首推中炬高新、日辰股份；4）彈性標(biāo)的首推絕味食品、重慶啤酒、樂(lè)惠國(guó)際、百潤(rùn)股份、李子園、立高食品。
　　維持食品飲料行業(yè)“推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；推薦公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；食品安全風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)稅或生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。