>> 安信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)：恢復(fù)進(jìn)口煤炭關(guān)稅率或影響進(jìn)口煤增量-230101
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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行業(yè)走勢(shì)：本周煤炭板塊跑輸指數(shù)。本周上證指數(shù)上漲1.42%，滬深300指數(shù)上漲1.13%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.65%，煤炭行業(yè)指數(shù)（中信）下跌0.06%。本周板塊個(gè)股漲幅前5名分別為：盤江股份、陜西煤業(yè)、永泰能源、蘭花科創(chuàng)、電投能源；個(gè)股跌幅前5名分別為兗礦能源、平煤股份、淮北礦業(yè)、潞安環(huán)能、金能科技。
本周觀點(diǎn)：
2023年4月1日起恢復(fù)進(jìn)口煤炭關(guān)稅率，進(jìn)口煤成本上漲，或影響進(jìn)口煤增量。此前，2022年4月28日國(guó)家財(cái)政部發(fā)布公告，為加強(qiáng)能源供應(yīng)保障，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)按程序決定，自2022年5月1日至2023年3月31日，對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率。2022年12月29日，財(cái)政部再發(fā)公告，自2023年4月1日起，恢復(fù)實(shí)施煤炭最惠國(guó)稅率3%-6%不等。其中對(duì)于未制成型的無(wú)煙煤、煉焦煤、未制成型的褐煤、制成型的褐煤實(shí)施稅率為3%，對(duì)于未制成型的其他煙煤實(shí)施稅率為6%，未制成型的其他煤和煤磚、煤球及用煤制成的類似固體燃料實(shí)施稅率5%。根據(jù)海關(guān)總署披露的數(shù)據(jù)，2022年1-11月，我國(guó)共進(jìn)口煤炭26241.1萬(wàn)噸，同比下降10.1%，降幅較前10月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。平均單價(jià)每噸974.5元，上漲42.9%。從進(jìn)口結(jié)構(gòu)看，進(jìn)口煤主要由印尼、俄羅斯和蒙古貢獻(xiàn)，前11月進(jìn)口煤量占比分別為58%、23%、10%。2022年俄烏沖突持續(xù)發(fā)酵下，能源危機(jī)引發(fā)全球煤價(jià)大幅上升，參考Wind，截至2022年12月16日紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)收于406.3美元/噸，重回高位水平（若按1美元=6.97元人民幣進(jìn)行計(jì)算，約為2831.91元/噸）大幅高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤價(jià)。海內(nèi)外煤價(jià)持續(xù)倒掛導(dǎo)致國(guó)內(nèi)沿海終端用戶采購(gòu)意愿不強(qiáng)，進(jìn)口煤炭量受到一定影響。參考Mysteel，預(yù)計(jì)恢復(fù)進(jìn)口煤炭關(guān)稅率后，進(jìn)口煤成本將增加60-70元/噸不等，成本上漲下或?qū)⑦M(jìn)一步影響進(jìn)口煤量，國(guó)內(nèi)煤炭供需緊平衡延續(xù)。建議關(guān)注承擔(dān)區(qū)域保供任務(wù)并布局煤電一體化鎖定下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的【盤江股份】、【靖遠(yuǎn)煤電】。
國(guó)際能源署（IEA）預(yù)測(cè)2022年全球煤炭需求突破80億噸。國(guó)際能源署（IEA）發(fā)布了最新的煤炭行業(yè)年度市場(chǎng)報(bào)告《煤炭2022》（Coal2022）。該報(bào)告對(duì)2022年煤炭需求、供應(yīng)、貿(mào)易、成本和價(jià)格的趨勢(shì)進(jìn)行了全面的回顧與分析，與此同時(shí)還提供了對(duì)2025年煤炭供需及貿(mào)易的預(yù)測(cè)。根據(jù)IEA的預(yù)測(cè)，全球煤炭需求增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在2022年相比2021年將顯著放緩，僅增長(zhǎng)1.2%，但總量將達(dá)到8025萬(wàn)噸，略高于2013年的水平（7997萬(wàn)噸）。報(bào)告認(rèn)為，多種因素正支撐著煤炭需求的增長(zhǎng)。首先，天然氣供應(yīng)緊張以及由此產(chǎn)生的高油價(jià)正促使一些國(guó)家和公司轉(zhuǎn)向使用相對(duì)便宜的煤炭。其次，部分地區(qū)的高溫干旱天氣推高電力需求，而水力發(fā)電疲軟留下的缺口在許多國(guó)家都必須由可調(diào)度的燃煤發(fā)電來(lái)填補(bǔ)。此外，2022年核能發(fā)電異常疲軟，尤其是在歐洲，法國(guó)已關(guān)閉部分核電站以進(jìn)行系統(tǒng)維護(hù)。煤炭供應(yīng)方面，國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，2022年全球煤炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5.4%，達(dá)83.18億噸，其中中國(guó)、印度和印尼三大世界主要煤炭生產(chǎn)國(guó)2022年煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)都將創(chuàng)紀(jì)錄新高。
煤炭市場(chǎng)信息跟蹤：
煤炭?jī)r(jià)格：據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，截至2022年12月30日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于734元/噸，較上周持平（0.00%）。據(jù)Wind，截至2022年12月16日，紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于406.3美元/噸，較上周下跌2.3%；歐洲ARA動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于238.5美元/噸，較上周持平（0.00%）；理查德RB動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于210.7美元/噸，較上周下跌9.2%。
煤炭庫(kù)存：據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，截至2022年12月26日，CCTD主流港口合計(jì)庫(kù)存為5529.7萬(wàn)噸，較上周增加71.2萬(wàn)噸（1.3%）；沿海港口庫(kù)存為4779.7萬(wàn)噸，較上周增加78.2萬(wàn)噸（1.7%）；內(nèi)河港口庫(kù)存為750.0萬(wàn)噸，較上周減少7.0萬(wàn)噸（-0.9%）；北方港口庫(kù)存為3245.8萬(wàn)噸，較上周增加117.3萬(wàn)噸（3.7%）；南方港口庫(kù)存為2283.9萬(wàn)噸，較上周減少46.1萬(wàn)噸（-2.0%）；華東港口庫(kù)存為1754.7萬(wàn)噸，較上周減少19.0萬(wàn)噸（-1.1%）；華南港口庫(kù)存為1064.2萬(wàn)噸，較上周減少24.1萬(wàn)噸（-2.2）。
煤炭運(yùn)價(jià)：據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，截至2022年12月30日，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)報(bào)收于698.0點(diǎn)，較上周下跌2.50點(diǎn)（-0.4%）；秦皇島-廣州運(yùn)價(jià)（5-6萬(wàn)DWT）報(bào)收于39.4元/噸，較上周下跌6.0元/噸（-13.2%）；秦皇島-上海運(yùn)價(jià)（4-5萬(wàn)DWT）報(bào)收于23.2元/噸，較上周下跌5.3元/噸（-18.6%）；秦皇島-寧波運(yùn)價(jià)（1.5-2萬(wàn)DWT）報(bào)收于41.6元/噸，較上周下跌4.2元/噸（-9.2%）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；下游需求增長(zhǎng)低于預(yù)期；安全事故生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
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