>> 中誠信國際-中國煤炭行業(yè)展望，2022年12月-221229
| 上傳日期： |
2022/12/30 |
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| 1764KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
侯一甲,肖瀚 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權限： |
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近年來，受供需變化影響，煤炭價格出現(xiàn)了大幅上漲后快速回落的變化走勢，特別是2021年以來煤炭價格始終處于相對較高水平，帶動行業(yè)整體盈利水平提升，財務杠桿亦有所優(yōu)化。短期內(nèi)，在增產(chǎn)保供、經(jīng)濟穩(wěn)增長及交易強監(jiān)管的大背景下，煤炭產(chǎn)量將逐步釋放，煤炭需求仍有所支撐，煤炭價格或將在相對高位震蕩，但需關注疫情反復、國際能源價格波動、政策調(diào)整等不確定性因素對行業(yè)整體信用水平的影響。
中國煤炭行業(yè)展望為穩(wěn)定。中誠信國際認為，未來12~18個月該行業(yè)總體信用質(zhì)量不會發(fā)生重大變化。
要點
受“雙碳”政策、能耗雙控、新冠肺炎疫情沖擊以及隨后經(jīng)濟復蘇拉動等多重因素影響，全國煤炭消費增速呈波動變化態(tài)勢；短期來看，為保障國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，平抑國際能源價格大幅波動帶來的負面影響，煤炭需求仍有支撐基礎；長期來看，經(jīng)濟增長方式的轉變、能源結構的調(diào)整及嚴格的環(huán)保政策將壓制煤炭需求增長，未來煤炭消費增速或將保持在較低水平。
近年來，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量保持增長態(tài)勢，特別是2021年四季度以來為保障能源供應，穩(wěn)定價格，煤炭產(chǎn)量快速增長，煤炭供應來源進一步向三西及新疆地區(qū)集中；進口煤炭量受國際環(huán)境、疫情防控、國際大宗商品價格變動以及國內(nèi)煤炭增產(chǎn)的擠出效應等多重因素影響而有所波動，且進口來源逐步重構。短期內(nèi)煤炭供給將大幅提升，長期來看，煤炭供給將在合理范圍內(nèi)有所控制。
受產(chǎn)地生產(chǎn)情況、下游需求變化、國家宏觀政策調(diào)控、國際能源局勢等多種因素影響，煤炭價格呈現(xiàn)大幅波動變化態(tài)勢；未來，隨著增產(chǎn)保供政策的持續(xù)推進、政策調(diào)控力度的有力執(zhí)行，短期內(nèi)煤炭價格或將在高位震蕩；長期來看，隨著“雙碳”政策持續(xù)推進、清潔能源的替代效應逐步顯現(xiàn)，供需關系逐步調(diào)整，煤炭價格將面臨一定下行壓力。
近年來，煤炭價格先抑后揚，煤炭企業(yè)盈利能力呈先下降后大幅提升態(tài)勢，預計短期內(nèi)煤炭企業(yè)盈利能力或將進一步提升；但隨著國內(nèi)煤炭價格管控措施進一步加強以及“雙碳”政策的持續(xù)推進，未來煤炭企業(yè)的盈利能力或將回落，盈利的可持續(xù)性取決于企業(yè)自身經(jīng)營及管理能力的不斷提高。
近年來，煤炭企業(yè)保持較好的獲現(xiàn)能力，同時杠桿水平整體呈下降態(tài)勢，特別是2021年以來償債指標明顯有所優(yōu)化，償債壓力有所緩解；但整體看，煤炭企業(yè)債務仍保持較大規(guī)模，且分化現(xiàn)象明顯，部分企業(yè)負擔較重，償債壓力猶存。
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