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本周疫情高峰有所緩解，航空、快遞數(shù)據(jù)有明顯改善。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，交通先行，看好疫情后航空+物流+油運(yùn)三條主線(xiàn)。
　　1.疫情高峰有所緩解，本周?chē)?guó)內(nèi)航班量環(huán)比修復(fù)。22年12月31日全民航執(zhí)行客運(yùn)航班量7507架次，恢復(fù)至2019年的53%，其中國(guó)內(nèi)航班量7276架次，恢復(fù)至2019年的63%；境內(nèi)航司可用座公里17億座公里，同比2021年同期減少26%，環(huán)比上周同期增長(zhǎng)38.5%；寬體機(jī)利用率為1.8小時(shí)/日，窄體機(jī)利用率為4.5小時(shí)/日，支線(xiàn)客機(jī)利用率2.3小時(shí)/日。截至12月26日，國(guó)內(nèi)客運(yùn)量恢復(fù)至2019年5成，國(guó)際客運(yùn)量恢復(fù)至8%。建議積極關(guān)注航空需求復(fù)蘇主線(xiàn)，把握未來(lái)3年行業(yè)需求反轉(zhuǎn)疊加票價(jià)彈性帶來(lái)的超預(yù)期表現(xiàn)機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦：三大航、春秋航空、吉祥航空。
　　2.本周快遞日均攬收量改善明顯，12月31日提升至3.6億件。全年快遞單量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)2%。伴隨防控措施放松，12月中旬感染人數(shù)持續(xù)上升，快遞員感染人數(shù)激增，網(wǎng)點(diǎn)出現(xiàn)用工短缺情況，因此12月中旬快遞日均攬收單量下降至2.5億件左右；進(jìn)入12月下旬，快遞員陸續(xù)恢復(fù)健康，快遞量重新修復(fù)至3.6件左右。據(jù)交通部數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)12月全網(wǎng)快遞攬收量達(dá)102.9億件，環(huán)比增長(zhǎng)1.6%。預(yù)計(jì)2022年快遞單量達(dá)1105億件，同比增長(zhǎng)2%。中期來(lái)看，伴隨防疫政策優(yōu)化，線(xiàn)上消費(fèi)將呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2023年全行業(yè)快遞單量增速為15%。嚴(yán)監(jiān)管背景下快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)向好，重點(diǎn)推薦龍頭企業(yè)順豐控股、申通快遞、圓通速遞。
　　3.中長(zhǎng)期看，油運(yùn)運(yùn)距拉長(zhǎng)邏輯沒(méi)有根本性改變，供給端實(shí)質(zhì)性受限仍將支撐油運(yùn)上行周期。11月下旬以來(lái)VLCC-TD3C運(yùn)價(jià)回落明顯，主要受OPEC減產(chǎn)、中國(guó)進(jìn)口需求低迷以及短期貨盤(pán)減少影響。截至2022年12月22日，VLCC運(yùn)價(jià)約4萬(wàn)美元/天左右。展望明年，隨著中國(guó)防疫政策放松，原油進(jìn)口需求有望得到支撐；另外成品油方面運(yùn)距拉長(zhǎng)邏輯將持續(xù)兌現(xiàn)，疊加長(zhǎng)期供給端限制，我們?nèi)匀豢春糜瓦\(yùn)上行周期的持續(xù)性。重點(diǎn)推薦招商輪船、中遠(yuǎn)海能、招商南油。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情擴(kuò)散超預(yù)期、人民幣大幅貶值、油價(jià)大幅上漲、快遞價(jià)格戰(zhàn)惡化、重大海上安全事故、重大自然災(zāi)害等。