>> 國泰君安-電子行業(yè)2023年投資策略：MR引領創(chuàng)新，安全與復蘇齊頭并進-221231
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
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| 19638KB |
| 格式： |
pdf 共159頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
王聰,舒迪,劉堃 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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1、逆全球化勢不可擋，安全自主可控邁入新篇章。在中美科技摩擦背景下，安全自主可控步入新篇章，看好CPU、GPU、FPGA、設備與材料等國產化的突破加速。此外，汽車從電動化布局轉向智能化的差異競爭，汽車智能化迎來加速推廣，看好汽車芯片需求端快速成長。
2、MR引領創(chuàng)新趨勢，國內廠商深度受益。（1）零組件：現(xiàn)象級產品蘋果MR將在2023年發(fā)布，巨頭產品落地有望加快AR/VR/MR眼鏡硬件創(chuàng)新和滲透，以果鏈為代表的零組件板塊β有望逐步修復。同時智能手表、折疊屏以及汽車電子等需求持續(xù)滲透，擁有品類擴張邏輯的制造平臺性企業(yè)最為受益。（2）PCB：目前PCB下游汽車、服務器以及XR眼鏡持續(xù)進行技術升級，將進一步打開PCB廣闊空間并加速產業(yè)結構優(yōu)化，國內廠商深度布局未來充分受益。
3、需求端逐步改善，行業(yè)打開新空間。（1）被動元件：受益于光伏、新能源車等行業(yè)驅動，薄膜電容、鋁電解電容等產品仍有較大的成長空間；MLCC、電感等產品經歷了一波較長的去庫存，目前行業(yè)庫存水平已非常低，需求有望在2023-2024年迎來逐步改善，相關公司可以看到至少2年的改善期。（2）AI+安防：從短期看，2022年安防的各類客戶需求都受到了疫情較大的影響，2023年的需求有望在放開之下重回增長趨勢；從長期看，智能物聯(lián)與企業(yè)端的數字化轉型有望打開安防行業(yè)新的增長空間。（3）面板與LED：LCD面板價格觸底，長期格局改善行業(yè)周期性弱化；LED顯示微型化，Mini LED蓄勢待發(fā)
4、推薦標的：圣邦股份、兆易創(chuàng)新、龍芯中科、瑞芯微、安路科技、北方華創(chuàng)、中微公司、國芯科技、華興源創(chuàng)、天岳先進、中瓷電子、東山精密、鵬鼎控股、立訊精密、環(huán)旭電子、斯達半導、海康威視、江海股份、順絡電子、潔美科技、法拉電子、京東方A。
5、風險提示：匯率大幅波動；上游原材料價格劇烈波動；中美貿易摩擦的不確定性
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