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本期投資提示：
　　 2022年12月30日證監(jiān)會公告稱，“為貫徹落實《中華人民共和國期貨和衍生品法》，證監(jiān)會對《股票期權交易試點管理辦法》作了配套修訂，形成《股票期權交易管理辦法（征求意見稿）》，現(xiàn)向社會公開征求意見?！?br>　　本次修訂主要是落實《期貨和衍生品法》要求，在總結(jié)前期股票期權試點運行實踐經(jīng)驗的基礎上，對相關條款開展適應性修訂。重點內(nèi)容包括：
　　遵從上位法《期貨和衍生品法》相應修改了法律、定義、規(guī)定等相關表述，比如在定義方面，此前《期貨和衍生品法》中對期貨交易和衍生品交易分別做出了定義，期貨交易是指以期貨合約或者標準化期權合約為交易標的的交易活動。因此辦法將“衍生品合約賬戶”表述統(tǒng)一修改為“期權合約賬戶”。再比如把跨市場操縱行為納入操縱市場范疇，不再單獨列舉。
　　除了在表述上做了適應性修訂以外，有3點新增需要關注：一是修改股票期權合約品種上市相關規(guī)定，期權品種上市需報證監(jiān)會注冊，而中止、恢復及終止上市則只需向證監(jiān)會備案。明確證券登記結(jié)算機構的中央對手方地位，并新增“為股票期權交易提供集中履約保障”的要求。此前中央對手方制度已寫入上位法中，本次相應在辦法中進一步明確證券登記結(jié)算機構為中央對手方，為市場提供了有力的制度支持，有利于市場信用體系建設和防范市場風險。
　　二是新增期貨公司業(yè)務范圍，新增“做市業(yè)務”及“和經(jīng)中國證監(jiān)會核準的其他業(yè)務”等，明確交易者可以分為普通交易者和專業(yè)交易者，專業(yè)交易者的標準由證監(jiān)會規(guī)定。
　　三是從交易所、經(jīng)營機構、交易者的維度分別新增相關風險管理的要求，進一步完善風險管理流程和制度。包括新增證券交易所建立套期保值管理制度的要求及經(jīng)營機構向證券交易所報告持倉、保證金等情況的要求；新增程序化交易管理要求；新增交易者實際控制關系報備管理規(guī)定；補充規(guī)定證券交易所在異常情況下可單獨或者會同證券登記結(jié)算機構采取緊急措施，新增調(diào)整交易限額標準、強行平倉兩項緊急措施，并明確異常情況消失后證券交易所應當及時取消緊急措施。
　　事實上自2015年1月9日證監(jiān)會發(fā)布《股票期權交易試點管理辦法》、2015年和2019年上交所和深交所相繼發(fā)布股票期權試點交易規(guī)則以來，截止目前滬深兩市已有7只ETF期權品種上市交易，覆蓋大中小盤，既有藍籌價值又有創(chuàng)新成長，當前場內(nèi)ETF期權的市場覆蓋度已達到67%，總體來說期權交易運行平穩(wěn)，滬深證券交易所已成為全球主要的ETF期權交易場所，滬市成交最大的上證50ETF期權2022年12月的日均成交量達204.67萬張，深市成交最大的創(chuàng)業(yè)板ETF期權12月的日均成交量達48.68萬張，上證50ETF期權等品種已成為全球主要的ETF期權品種。
　　隨著本次修訂進一步明晰管理和交易等流程規(guī)定，健全股票期權交易風險管理過程中的體制機制，以及取消“試點”字樣，深刻反映了我國股票期權交易市場的日益成熟，監(jiān)管體系和制度體系的逐步完善。股票期權作為重要的股票衍生品，在風險管理方面具有其他金融工具無法替代的作用，能夠提高市場流動性，吸引投資者參與市場定價，降低股票市場波動率，相信其必將在我國健全資本市場風險管理體系中發(fā)揮越來越大的作用，國內(nèi)衍生品市場也一定會迎來更廣闊空間和更快速的發(fā)展。
　　風險提示和聲明：本報告數(shù)據(jù)均來自公開信息，可能受分析樣本不同而產(chǎn)生一定偏差。本報告不涉及對未來走勢的預測。閱讀本報告時，投資者需結(jié)合自身風險偏好及風險承受能力，充分理解期權期貨產(chǎn)品的波動、風格、歷史表現(xiàn)、風險等因素。模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場環(huán)境發(fā)生重大變化時可能失效。