>> 西部證券-證券行業(yè)關(guān)于《股票期權(quán)交易管理辦法(征求意見稿) 》的點(diǎn)評(píng)：推動(dòng)期權(quán)市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)張，券商重資本業(yè)務(wù)將受益-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
大?。?/td>
| 554KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
羅鉆輝 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
事件：12月30日，證監(jiān)會(huì)就《股票期權(quán)交易管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。
1）本次征求意見稿是貫徹實(shí)施2022年8月發(fā)布的《期貨和衍生品法》有關(guān)制度的重要舉措。核心的修訂內(nèi)容包括：修改股票期權(quán)合約品種上市相關(guān)規(guī)定、明確證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的中央對(duì)手方地位；完善期貨公司業(yè)務(wù)范圍，新增做市業(yè)務(wù)和經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)、明確交易者可以分為普通交易者和專業(yè)交易者，專業(yè)交易者的標(biāo)準(zhǔn)由證監(jiān)會(huì)規(guī)定；補(bǔ)充完善證券交易所風(fēng)險(xiǎn)管理制度要求，新增調(diào)整交易限額標(biāo)準(zhǔn)、強(qiáng)行平倉兩項(xiàng)緊急措施；明確禁止編造、傳播有關(guān)股票期權(quán)交易的虛假信息或者誤導(dǎo)性信息擾亂市場(chǎng)秩序。
2）股票期權(quán)是股票市場(chǎng)的基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具，目前已形成較為完備的市場(chǎng)生態(tài)。上交所擁有上證50ETF期權(quán)、滬深300ETF期權(quán)和中證500ETF期權(quán)（22年9月上市），已形成覆蓋超大盤、大盤、中盤市值的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品序列，2022年全年日均的成交額分別為11.5億元、13.8億元和5.0億元，期末期權(quán)持倉量分別為166萬張、116萬張和49萬張。深交所目前推出4只期權(quán)品種，分別是滬深300ETF期權(quán)、創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)（22年9月上市）、中證500ETF期權(quán)（22年9月上市）和深證100ETF期權(quán)（22年12月上市），覆蓋6成深市股票市值。2022年深交所旗下的ETF期權(quán)日均的成交額分別為1.9億元、3.5億元、1.2億元和0.3億元，期末期權(quán)持倉量分別為14.0萬張、46.5萬、12.7萬張和9.0萬張。創(chuàng)業(yè)板、中證500、深證100等3只深市ETF期權(quán)上市后，期權(quán)標(biāo)的ETF份額合計(jì)增長(zhǎng)5成，吸引116億元增量資金，日均成交金額合計(jì)增長(zhǎng)接近110%，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量合計(jì)增長(zhǎng)8成。
3）我們預(yù)計(jì)本次修訂后將利好券商的資本中介類業(yè)務(wù)和投資交易業(yè)務(wù)。上交所和深交所后續(xù)將會(huì)以《股票期權(quán)交易管理辦法》修訂為契機(jī)，積極推進(jìn)股票期權(quán)配套業(yè)務(wù)規(guī)則修訂工作，加快推動(dòng)相關(guān)制度機(jī)制落地，我們判斷后續(xù)相關(guān)股票期權(quán)上市品種和市場(chǎng)規(guī)模預(yù)期將持續(xù)增加。股票期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展將推動(dòng)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展，期權(quán)可通過其特有的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和保險(xiǎn)功能，增強(qiáng)投資者的長(zhǎng)期持股信心，進(jìn)而達(dá)到平抑波動(dòng)、穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)的作用；期權(quán)有助于提高標(biāo)的的現(xiàn)貨的定價(jià)效率和流動(dòng)性，為現(xiàn)貨市場(chǎng)注入新的活力。據(jù)此，我們重點(diǎn)推薦機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)見長(zhǎng)的標(biāo)的：中金公司和中信證券。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營及業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
|
|
