>> 申萬宏源-行業(yè)比較周跟蹤：A股估值及行業(yè)中觀景氣跟蹤周報-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 749KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
王勝,林麗梅,劉雅婧 |
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本期投資提示：
一、A股本周估值
1）指數(shù)及板塊估值比較：
A股整體PE為16.7倍，處于歷史28%分位；
上證50指數(shù)PE為9.3倍，處于歷史18%分位；
中證500指數(shù)PE為22.6倍，處于歷史15%分位；
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE為38.9倍，處于歷史17%分位；
中證1000指數(shù)PE為28.0倍，處于歷史10%分位；
國證2000指數(shù)PE為40.9倍，處于歷史42%分位；
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相對于滬深300的PE為3.4倍，處于歷史26%分位。
2）行業(yè)估值比較：
PE估值在歷史百分85%分位以上的行業(yè)：房地產(chǎn)、電力、農(nóng)林牧漁（養(yǎng)殖業(yè)）、商貿(mào)零售、社會服務(wù)、軟件開發(fā)；
PB估值在歷史百分85%分位以上的行業(yè)：美容護(hù)理；
PE\PB均在歷史百分15%分位以下的行業(yè)：銀行、多元金融、石油石化、航運港口、通信、消費電子、環(huán)保。
二、行業(yè)中觀景氣跟蹤
1）新能源
光伏：產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)下跌。據(jù)PVInfoLink12月29日數(shù)據(jù)顯示，12月22日-12月28日，多晶硅致密料均價24萬元/噸，環(huán)比上周下降5.9%，環(huán)比上月超過30.2萬元/噸的價格下降20%。硅料環(huán)節(jié)下游的硅片、電池片和組件均價環(huán)比分別下滑20%、32%、30%、4%不等。上游：近期硅料企業(yè)基本完成前期訂單，而后續(xù)訂單仍處于不確定中，目前處于累庫狀態(tài)。中游：12月30日，中環(huán)股份再度下調(diào)硅片價格，其中單晶硅片價格最高降幅達(dá)到7.9%。硅片價格大幅下跌主要系上游成本大幅降價以及下游需求萎縮、硅片環(huán)節(jié)去庫存所致。下游：12月27日，通威太陽能公布最新電池片價格，182mm、210mm的單晶PERC電池價格相比10月底報價均下降約20%左右。臨近年底，需求轉(zhuǎn)弱（歐洲庫存高位，需求走弱；國內(nèi)觀望情緒加重），組件端采購觀望情緒加重。
電池：鈷、鎳：本周鈷價續(xù)跌1.4%，鎳價上漲4.7%。鋰：本周鋰鹽齊跌，六氟磷酸鋰、碳酸鋰與氫氧化鋰分別下跌5.5%、6.2%和3.4%。鋰鹽價格下跌主要受近期下游市場需求走弱、臨近年底交投情緒冷淡影響（當(dāng)前市場對于2023年年初的需求預(yù)期偏弱，下游采購意愿一般）。本周三元811型正極材料價格與上周保持一致，磷酸鐵鋰正極材料價格下跌4.1%。
發(fā)電裝機(jī)：受天氣、施工條件等因素影響，11月風(fēng)電和光伏新增發(fā)電設(shè)備容量增速放緩。風(fēng)電：2022年11月我國風(fēng)電新增設(shè)備容量同比下降8.8%（上月同比增速為10.2%），為今年以來首次單月負(fù)增長。光伏：2022年11月我國光伏新增設(shè)備容量同比增長88.7%，增速環(huán)比上月下降10個百分點。展望2023年，風(fēng)電與光伏在政策支持下仍將大規(guī)模推進(jìn)，但在高基數(shù)的背景下，增速將有所放緩。12月30日，2023年全國能源工作會議在北京召開，會議提出要加強(qiáng)風(fēng)電太陽能發(fā)電建設(shè)——2023年風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)到4.3億千瓦左右，太陽能發(fā)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)到4.9億千瓦左右。2023年，風(fēng)電、太陽能新增裝機(jī)合計達(dá)到1.6億千瓦左右。
2）地產(chǎn)鏈
鋼鐵：本周螺紋鋼現(xiàn)貨價格上漲1.5%，螺紋鋼期貨價格上漲2.5%。供給端：年底降至，鋼廠常規(guī)檢修增加，產(chǎn)量預(yù)計有所下行。需求端：受疫情政策優(yōu)化影響，短期內(nèi)終端項目施工效率較低，需求不足。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，本周五大品種周消費量下降3.2%，其中建材消費環(huán)比下降7.9%，板材消費環(huán)比增長0.2%。短期內(nèi)鋼鐵市場供需兩弱，鋼價可能繼續(xù)震蕩運行。
建材：水泥：本周全國水泥價格指數(shù)續(xù)跌3.0%。近期隨著氣溫的降低以及工程項目工人到崗率的不足，水泥市場偏弱運行。玻璃：本周玻璃期貨結(jié)算價上漲2.6%，12月中旬浮法平板玻璃現(xiàn)貨價小幅上漲0.3%。近期玻璃市場訂單有所回暖，但庫存仍然較高，制約價格上行。
3）消費
豬肉：據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本周生豬價格續(xù)跌7.1%，豬肉價格續(xù)跌2.3%。需求端：短期需求增幅有限，屠宰企業(yè)開工率小幅增加。供給端：近期出欄量亦有增加，涉及生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的11家上市公司2022年11月合計出欄生豬1140.91萬頭，同比增長26.6%，環(huán)比亦繼續(xù)增長7.4%。短期內(nèi)，供給依然有壓力，豬價或?qū)⒄鹗幓芈洹?br> 農(nóng)產(chǎn)品：玉米：本周玉米續(xù)跌0.6%，玉米淀粉續(xù)較上周保持一致。在全國疫情防控方式優(yōu)化的背景下，玉米流通堵點打通，疊加新季玉米上量，供給持續(xù)增加，玉米價格短期偏弱運行。大豆：本周大豆下跌1.3%。12月30日黑龍江省級儲備糧大豆競價采購2022年產(chǎn)新大豆6.85萬噸，全部成交，成交價格5420-5530元/噸，均價5470元/噸，這一均價小于上周末市場均價。小麥：本周小麥價格上漲0.2%。近期小麥?zhǔn)袌隽魍吭黾樱枨蠖巳匀惠^為乏力，供需博弈激烈。
白酒：本周21年飛天茅臺（原箱）一批價為3000元，較上周的2970上調(diào)30元。產(chǎn)量方面：2022年11月，中國規(guī)模以上企業(yè)白酒（折65度，商品量）產(chǎn)量62.2萬千升，同比下降12.3%。
4）中游制造
對外承包工程：2022年11月我國對外承包工程業(yè)務(wù)完成額同比下降15.4%（上月同比增長46.6%）。2022年1-11月我國對外承包工程業(yè)務(wù)完成額同比增長0.6%，其中對“一帶一路”沿線國家承包工程
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