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事件：
　　公司發(fā)布12月銷量快報(bào)：12月汽車銷售23.5萬輛，同比+137%，全年累計(jì)銷量186.9萬輛，累計(jì)同比+152%。12月新能源乘用車銷量23.5萬輛，同比+153%，其中BEV車型銷量11.2萬輛，同比+132%，PHEV車型銷量12.3萬輛，同比+176%。
　　投資要點(diǎn)：
　　公司2022全年新能源車?yán)塾?jì)銷量186.3萬輛，預(yù)計(jì)占比國(guó)內(nèi)新能源車全部銷量近三成。12月，新能源車銷量23.5萬輛，同環(huán)比+150%/+2%。2022全年公司新能源車?yán)塾?jì)銷量為186.3萬輛，同比+209%，預(yù)計(jì)占比國(guó)內(nèi)新能源車銷量達(dá)到27.8%（中汽協(xié)預(yù)測(cè)2022年新能源車銷量達(dá)到670萬輛）。BEV乘用車全年累計(jì)銷量達(dá)91.1萬輛，同比+184%；PHEV乘用車銷量94.6萬輛，同比+247%，BEV/PHEV乘用車占比分別為49%/51%。
　　海外市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張，單月出口量穩(wěn)定破萬，全年累計(jì)增長(zhǎng)3倍。12月，公司海外銷量1.1萬輛，連續(xù)第2個(gè)月出口破萬，全年累計(jì)出口5.6萬輛，同比+307%。12月上旬，泰國(guó)國(guó)際汽車博覽會(huì)收獲訂單2714臺(tái)，位列車展最佳銷售品牌第三名。同時(shí)繼11月在墨西哥、巴西、摩洛哥等海外市場(chǎng)取得進(jìn)展后，12月再下一城，與UzAuto在烏茲別克斯坦成立合資公司，主要生產(chǎn)包括DM-i超級(jí)混動(dòng)車型在內(nèi)的多款暢銷車型及相關(guān)零部件。2023年海外市場(chǎng)將為公司銷量貢獻(xiàn)重要增量。
　　騰勢(shì)品牌逐步發(fā)力，貢獻(xiàn)新增量。騰勢(shì)品牌，定位30-50萬元區(qū)間，單一車型騰勢(shì)D9自10月開啟交付，銷量快速提升，12月銷量6002輛，10-12月累計(jì)銷售9803輛。仰望品牌，定位80 -150萬元區(qū)間，將于1月5日舉行品牌發(fā)布會(huì)，首款車型仰望R1（內(nèi)部代號(hào)）預(yù)計(jì)同步亮相。高價(jià)值量車型上市/交付，完善高端細(xì)分市場(chǎng)布局，同時(shí)帶來高利潤(rùn)空間。
　　提價(jià)保障公司盈利水平。針對(duì)2023年新能源汽車補(bǔ)貼退出影響，12月31日公司再發(fā)通知，對(duì)王朝、海洋及騰勢(shì)相關(guān)新能源車型的官方指導(dǎo)價(jià)進(jìn)行上調(diào)，幅度為2000-6000元不等，漲價(jià)有利于改善公司2023年的盈利能力。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：產(chǎn)能提升、海外出口、新品牌效應(yīng)，多因素助力公司銷量及業(yè)績(jī)持續(xù)提升。預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I收為4129/6197/7447億元；歸母凈利潤(rùn)為157/259/337億元，對(duì)應(yīng)EPS為5.38/8.91/11.58元。維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：補(bǔ)貼退坡的影響；產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期；新車型銷量不及預(yù)期；出口不及預(yù)期。