>> 中郵證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)2023年投資策略報告：順應周期之勢，緊跟種業(yè)變革-230101
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 2632KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王琦 |
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白羽雞：周期反轉(zhuǎn)。2022年祖代引種量遠低于均衡所需；且當前全球禽流感形勢嚴峻。海外引種短期難以恢復，行業(yè)供給缺口已形成。而祖代性能下降對強制換羽限制較大，不確定性因素進一步減少。行業(yè)周期反轉(zhuǎn)：上游養(yǎng)殖企業(yè)彈性更大（益生股份、民和股份）；全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋企業(yè)更加穩(wěn)?。ㄊマr(nóng)發(fā)展、仙壇股份）。
黃羽雞：行業(yè)景氣度持續(xù)向好。產(chǎn)能深度去化，中小散戶加速退出，父母代存欄處于歷史低位。雖然2022年下半年價格回升明顯，但在成本、環(huán)保等限制之下，但產(chǎn)能并未明顯增加、父母代存欄依然處于低位。2023年行業(yè)供給持續(xù)偏緊，同時在疫后需求修復推動下，行業(yè)高景氣度有望持續(xù)。頭部企業(yè)逆勢擴張，且成本優(yōu)勢更加突出，將在行業(yè)景氣周期受益更多。
生豬：成本優(yōu)勢明顯、成長性突出的企業(yè)仍將有較好盈利。生豬供給緩慢回升，同時疫后經(jīng)濟修復，需求有望復蘇，預計2023年豬價整體中樞較2022年有所抬升。龍頭企業(yè)出欄穩(wěn)增長、更具成本優(yōu)勢，建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份。
種子：“糧食安全”、“種業(yè)振興”仍將貫穿2023年全年，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化勢在必行。
風險提示：需求不及預期風險、供給釋放超預期風險、發(fā)生疫情風險、原材料價格大幅波動風險、政策波動風險
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