>> 開源證券-宏觀經(jīng)濟點評：疫后復(fù)蘇跟蹤1月第1期-達峰第一周，消費開啟復(fù)蘇-230103
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
大小： |
1481KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
何寧 |
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國內(nèi)：達峰第一周，人流、物流、消費開啟修復(fù)
(1)疫情相關(guān)搜索大幅回落。分省市來看，2022年12月25日-2023年1月1日當(dāng)周，全國發(fā)燒指數(shù)環(huán)比減少68.4%，其中河南、江蘇、山東等11個省市環(huán)比回落超過60%。城市層面來看，西北、西南、華北、東北、華中“退燒”情況較好，福建和廣東南部城市疫情退坡或較慢；布洛芬指數(shù)顯著下滑，表明醫(yī)療物資生產(chǎn)保供初步見效，華南地區(qū)可能仍需一定的跨省調(diào)配；從發(fā)燒搜索指數(shù)趨勢來看，本輪疫情或已完成達峰。2022年12月25日31省市完成100%達峰比例，2022年12月29日362個城市完成100%達峰比例。
(2)市內(nèi)人流筑底回升。生活和消費半徑：達峰第一周，全國重點十城客運量回升至2318.6萬人、較上周底部回升44.6%，地產(chǎn)銷售在生活和消費半徑偏弱的情況下逆勢向上，或受益于高能級城市放松比例攀至新高55%，2023年春節(jié)地產(chǎn)消費或迎“開門紅”；百城加權(quán)擁堵指數(shù)：達峰第一周，百城加權(quán)擁堵指數(shù)為1.44、環(huán)比提高0.13。分城市來看，成都、北京、武漢、重慶等擁堵指數(shù)靠前。
(3)城際人流邊際修復(fù)。百度遷徙指數(shù)：達峰第一周，百度遷徙指數(shù)（周頻）環(huán)比改善了38.6個百分點至2193。分省來看，河北、河南、江蘇、安徽、四川為主要遷入省；分城市來看，廣州、成都、深圳、北京、東莞為主要遷入城市，其百度遷入指數(shù)（周頻）為7.0%、6.5%、5.6%、5.4%、5.2%。執(zhí)行航班：受益于春運臨近、回國取消入境隔離，國內(nèi)、國際、港澳臺日均執(zhí)行航班逐步修復(fù)。
(4)物流小幅改善：達峰第一周，公路貨車日均通行量達到655.13萬輛，較前一周的底部回升了3.5個百分點；全國整車貨運流量指數(shù)回升至90.76、環(huán)比改善7.8個百分點，但仍低于2020年、2021年的123、128。
(5)消費開啟復(fù)蘇。百度地圖消費指數(shù)：達峰第一周疊加元旦節(jié)假日，全國消費指數(shù)環(huán)比改善了23%。分城市來看，洛陽、鄭州、西安、廣州、重慶、天津、北京分別環(huán)比改善了50%、43%、39%、37%、37%、37%、35%，與首批“楊康”地區(qū)（華北、東北）較為一致。元旦檔電影消費回暖不足：元旦檔票房收入5.5億元，分別為2019年、2021年的56%、43%；觀影人次0.13億，分別為2019年、2021年的46%、37%；平均票價44.1元，超過2019和2021年。
海外：XBB.1.5迅速蔓延，警惕“第二次沖擊”
(1)東南亞XBB形成優(yōu)勢傳播，警惕“第二次沖擊”。我們基于CoVariants數(shù)據(jù)測算，截至2022年12月，全球優(yōu)勢毒株仍為XQ.1、占比57.1%，XBB、BA.5分別占比11.9%、26.2%，需要關(guān)注的是XBB毒株在東南亞一帶已形成優(yōu)勢傳播，我國XBB變種占比為10%，需警惕第二波疫情蔓延的可能性。
(2)海外放開速率放緩，2023年關(guān)注亞太地區(qū)。根據(jù)世界旅游組織（UNWTO）數(shù)據(jù)，截至12月27日全球已有122個國家完全放開。其中，歐洲、中東、美洲、非洲、亞太、完全放開比例分別為87%、64%、60%、36%、33%。
風(fēng)險提示：疫情擴散超預(yù)期，國內(nèi)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期。
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