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光大證券-信用債月度觀察:信用債一級供給有所下降,信用利差持續(xù)走闊-230104
上傳日期:
2023/1/4
大?。?/td>
1151KB
格式:
pdf 共18頁
來源:
光大證券
評級:
--
作者:
張旭
,
?,|肖
,
李樞川
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
1、信用債發(fā)行與到期
整體來看,截至2022年12月末,我國存量信用債余額為26.17萬億元。2022年12月1日至12月31日,信用債共發(fā)行5765.22億元,月環(huán)比減少34.99%;總償還額12844.33億元,凈融資-7079.11億元。
城投債方面,截至2022年12月末,我國存量城投債余額為13.91萬億元。2022年12月的城投債發(fā)行量達(dá)2110.14億元,環(huán)比下降45.74%;2022年12月的城投主體凈融資額為-2095.41億元,環(huán)比下降幅度較大。
產(chǎn)業(yè)債方面,截至2022年12月末,我國存量產(chǎn)業(yè)債(狹義口徑信用債中的非城投債部分)余額為12.26萬億元。2022年12月的產(chǎn)業(yè)債發(fā)行量達(dá)3655.08億元,環(huán)比減少26.59%;2022年12月的產(chǎn)業(yè)主體凈融資額為-4983.69億元。
2、信用債成交與利差
城投債方面,2022年12月,我國城投債成交量為18443.94億元,環(huán)比增長29.37%,同比上升63.48%。2022年12月城投債換手率為13.26%,環(huán)比及同比均有所上升。我國各評級城投債信用利差均呈現(xiàn)走闊態(tài)勢。
產(chǎn)業(yè)債方面,2022年12月,我國產(chǎn)業(yè)債成交量為16171.69億元,環(huán)比下降1.04%,同比上升19.66%。2022年12月產(chǎn)業(yè)債換手率為13.19%,環(huán)比及同比均有所上升。我國各評級產(chǎn)業(yè)債信用利差均呈現(xiàn)走闊態(tài)勢。
3、城投主體評級調(diào)整情況
城投債方面,2022年12月,我國主體評級得到上調(diào)的城投主體共有10家,展望評級遭到調(diào)降的城投主體共有1家,無城投主體的展望評級得到上調(diào)或主體評級遭到調(diào)降。
產(chǎn)業(yè)債方面,2022年12月,我國主體評級得到上調(diào)的產(chǎn)業(yè)主體共有5家,主體評級遭到調(diào)降的產(chǎn)業(yè)主體共有3家,無產(chǎn)業(yè)主體的展望評級得到上調(diào)或調(diào)降。
4、展期和違約情況
展期方面,2022年12月,我國共有6家主體的7只信用債展期。
違約方面,2022年12月,我國共有1家主體的1只信用債發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。
5、風(fēng)險(xiǎn)提示
部分行業(yè)基本面恢復(fù)速度較慢,流動(dòng)性惡化的前提下,債券違約風(fēng)險(xiǎn)可能超出預(yù)期;若相關(guān)政策收緊,需要警惕再融資滾續(xù)壓力,資質(zhì)較差的主體風(fēng)險(xiǎn)暴露速度將加快。
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