>> 東吳證券-汽車行業(yè)點評報告-新勢力跟蹤之12月銷量點評：8家新勢力合計交付環(huán)比+9%，理想+蔚來+極氪交付創(chuàng)新高-230103
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 655KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃細里 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資要點
理想+蔚來+極氪12月交付持續(xù)創(chuàng)歷史新高。8家新能源乘用車重點車企12月新能源汽車交付量合計116115輛，同環(huán)比分別+47.02%/+9.36%。理想+蔚來新車進入放量期，小鵬環(huán)比回升明顯。
一線新勢力車企：1）理想：12月理想交付創(chuàng)歷史新高，交付新車21233輛，同環(huán)比分別+50.73%/+41.23%。2022年全年理想總計交付13.32萬輛，同比+47.2%。新車方面，理想L7在2月8日舉辦上市發(fā)布會。渠道方面，截至2022年12月底理想汽車在全國有288家零售中心，單店效能為77輛/家，環(huán)比+40.21%。2）小鵬：小鵬汽車12月交付11292輛，同環(huán)比分別-29.43%/+94.32%，小鵬G9交付4020輛，環(huán)比+160%。2022年全年小鵬累計交付12.08萬輛，同比+23%。補能體系方面，截至2022年12月底，小鵬自營充電站已累計上線超過1000站，其中超充和480kW超快充站超過800座。2023年，小鵬汽車還將推出兩款全新車型，新品周期強勁，推動銷量和盈利能力進一步高增長。3）蔚來：蔚來12月共交付新車15815輛，創(chuàng)歷史新高，同環(huán)比分別+ 50.78%/+11.55%，主要由ET5貢獻增量。銷售網(wǎng)絡(luò)方面，截至12月底全國累計布局99家蔚來中心+303家蔚來空間。補能體系方面，截至12月底全國共布局1315座換電站（其中346座為高速公路換電站）。2023年蔚來計劃在中國計劃累計建成換電站超1,700座，充電樁超20,000根。
其他新勢力車企：極氪表現(xiàn)較佳。1）哪吒汽車：12月交付7795輛，同環(huán)比分別-23.03%/-48.28%。2）零跑汽車：12月實際交付8493輛，同環(huán)比分別+8.79%/+5.54%。3）廣汽埃安：12月終端銷量30007輛，同環(huán)比分別+79.95%/+4.32%。1-12月埃安累計銷量達到27.11萬輛，同比+127%。新車方面，埃安高端品牌昊鉑首款車型Hyper GT于廣東車展發(fā)布。產(chǎn)業(yè)鏈方面，電池+電驅(qū)公司均于12月正式動工。4）吉利極氪：12月交付11337輛，環(huán)比+2.96%，再創(chuàng)單月交付新高。5）問界：12月問界系列交付10143輛，環(huán)比+22.80%，2022年全年交付7.6萬輛。
投資建議：最差已過，堅定看好2023年汽車板塊投資機會！中央經(jīng)濟工作會議明確【要把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置】+【支持住房改善，新能源汽車，養(yǎng)老服務(wù)等消費】，進一步增強2023年汽車消費復(fù)蘇的信心。2023年汽車景氣度或好于市場預(yù)期。基于國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長+汽車相關(guān)政策友好假設(shè)前提下，我們預(yù)測國內(nèi)乘用車批發(fā)銷量/交強險零售/出口/新增庫存分別為：2430萬（同比+5%）/1950萬（同比+1.6%）/380萬（同比+50%）/100萬。其中：新能源批發(fā)銷量/交強險零售分別為：968萬（同比+50%）/804萬（同比+54%），對應(yīng)滲透率約40%。2023年汽車投資策略：擁抱2超多強，精選強α個股。子版塊排序：港股汽車>A股零部件>A股整車。1）港股汽車：優(yōu)選【理想+吉利】，其次【比亞迪+長城+蔚來】等。2）A股零部件：首選Tier0.5【拓普集團】。優(yōu)選單一賽道第一梯隊：輕量化賽道【旭升-愛柯迪-文燦】，線控制動【伯特利】，大內(nèi)飾賽道【新泉/繼峰/岱美】等。第二梯隊：域控制器（德賽西威/華陽集團等）/熱管理/空懸等。3）A股整車：優(yōu)選華為（賽力斯/江淮），比亞迪/長安/長城。
風(fēng)險提示：需求復(fù)蘇低于預(yù)期，芯片短缺&原材料漲價影響高于預(yù)期。
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