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供給擾動(dòng)增加，下游需求分化：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格較去年波動(dòng)有所降低，但依舊高于過往年份。從特點(diǎn)上看，上半年價(jià)格的驅(qū)動(dòng)因素主要由需求側(cè)主導(dǎo)，而下半年供給側(cè)的擾動(dòng)則成為主要影響因素。從供給端看，工業(yè)硅全年新增產(chǎn)能相對(duì)穩(wěn)定，但投產(chǎn)進(jìn)度低于市場預(yù)期。下半年受到西南地區(qū)豐水期水電不足，及新疆地區(qū)疫情管控影響，價(jià)格快速?zèng)_高，而隨著限電限制的取消，以及疫情管控趨緩價(jià)格快速回落。需求端看，下游三大板塊分化明顯，出口全年萎縮。多晶硅板塊仍是工業(yè)硅消費(fèi)增量的主要來源，全年保持較高的需求量，尤其下半年新增產(chǎn)能的爬坡帶來工業(yè)硅消費(fèi)增加；有機(jī)硅第一季度需求爆發(fā)，但二季度后萎縮明顯，成為全年工業(yè)硅需求主要拖累因素；鋁合金板塊消費(fèi)保持相對(duì)平穩(wěn)狀態(tài)。出口方面，受到海外宏觀因素影響，海外需求減弱，且國內(nèi)疫情管控下貨運(yùn)受阻，全年出口大幅下降。
　　有機(jī)硅需求有望修復(fù)，關(guān)注多晶硅產(chǎn)能釋放節(jié)奏：展望明年行情，需求端隨著國內(nèi)疫情管控逐步有序放開，房地產(chǎn)政策持續(xù)加碼，未來國內(nèi)復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)得到改善，內(nèi)需存在上升的空間，有機(jī)硅的需求有望得到修復(fù)。2023年全球新增光伏裝機(jī)總量預(yù)計(jì)在350GW左右，多晶硅的需求仍將保持較高位，高利潤的產(chǎn)業(yè)格局下，多晶硅的投產(chǎn)節(jié)奏直接影響短期工業(yè)硅的需求增量。鋁合金需求量與出口與今年或?qū)⒒境制?。供給端看，明年全年工業(yè)硅產(chǎn)量大致為410-430萬噸，較今年進(jìn)一步增加。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：多晶硅投產(chǎn)不足；有機(jī)硅需求下滑。