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事件:
　　2023年1月4日，軟控股份發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)2022年業(yè)績(jī)同向增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.9-2.2億元，同比增長(zhǎng)33.56%-54.65%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.35-1.7億元，同比增長(zhǎng)59.55%-100.92%：預(yù)計(jì)基本每股收益0.20-0.23元/股。
　　預(yù)計(jì)2022Q4歸母凈利為0.73-1.03億元，同比增長(zhǎng)20.26%-69.69%，環(huán)比增長(zhǎng)6.71%-50.56%；扣非歸母凈利為0.39-0.74億元，同比增長(zhǎng)48.23%-181.26%，環(huán)比處于下降35.58%至增長(zhǎng)22.23%之間。
　　投資要點(diǎn):
　　年度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，盈利能力穩(wěn)步提升
　　2022年度盈利增長(zhǎng)的主要原因是，公司在橡膠裝備業(yè)務(wù)上保持增長(zhǎng)，加大對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)等方面研發(fā)，橡膠新材料、鋰電設(shè)備等新興業(yè)務(wù)的訂單、業(yè)績(jī)均明顯增長(zhǎng)，盈利水平上升。
　　橡膠裝備業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，推進(jìn)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化的應(yīng)用
　　公司在橡膠裝備業(yè)務(wù)上延續(xù)了2021年增長(zhǎng)的勢(shì)頭，持續(xù)推進(jìn)全系列產(chǎn)品、全流程、全要素模塊化研發(fā)與制造，加速工藝裝備智能升級(jí)，提升產(chǎn)品品質(zhì)和交付效率。
　　綜合應(yīng)用信息化、物流自動(dòng)化和智能控制技術(shù)，推進(jìn)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化的應(yīng)用。公司積極推進(jìn)工業(yè)數(shù)字化、智能化設(shè)備的設(shè)計(jì)、制造與生產(chǎn)，突破高端客戶市場(chǎng)，橡膠裝備業(yè)務(wù)訂單保持持續(xù)增長(zhǎng)。
　　液體黃金材料，打破輪胎魔鬼三角
　　軟控股份與2022年6月份已經(jīng)開(kāi)始6萬(wàn)噸EVE膠生產(chǎn)線的帶料試車，與原有產(chǎn)能合計(jì)7萬(wàn)噸，明年有望實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)運(yùn)行。EVE膠采用濕法混煉工藝，構(gòu)建“合成膠+白炭黑體系”，使用EVE膠制作的液體黃金輪胎，可打破輪胎魔鬼三角
　　建設(shè)碳五低碳綜合利用綠色新材料，市場(chǎng)前景廣闊
　　2022年4月26日，軟控股份發(fā)布公告，變更募集資金用途，開(kāi)展“碳五低碳綜合利用綠色新材料項(xiàng)目”，在遼寧盤錦總投資87,771萬(wàn)元，主要建設(shè)15萬(wàn)噸/年碳五分離裝置、4萬(wàn)噸/年EVEC-IR綠色新材料裝置，其中4萬(wàn)噸/年EVEC-IR綠色新材料裝置將會(huì)生產(chǎn)液體黃金的一部分原材料。目前，公司積極推進(jìn)項(xiàng)目前期準(zhǔn)備與設(shè)計(jì)階段。
　　本項(xiàng)目的建設(shè)處于碳五產(chǎn)業(yè)鏈中，是碳五產(chǎn)業(yè)鏈最為基礎(chǔ)的環(huán)節(jié)，生產(chǎn)EVEC-IR綠色新材料，對(duì)于集團(tuán)發(fā)展新材料業(yè)務(wù)起到極其重要的作用。
　　進(jìn)軍鋰電設(shè)備，看好公司業(yè)績(jī)彈性
　　目前公司已經(jīng)完成了鋰電池領(lǐng)域勻漿工藝中配料和攪拌設(shè)備的全套裝備布局，客戶主要以國(guó)內(nèi)鋰電池客戶為主，包括寧德時(shí)代、億緯鋰能、天鵬新能源等。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)
　　基于公司四季度表現(xiàn)，我們調(diào)整了公司預(yù)期，預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利分別為2.04、4.20、6.72億元，對(duì)應(yīng)的PE分別為30X、15X和9X。基于EVE膠投產(chǎn)帶來(lái)的增量，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致的產(chǎn)品需求下降的風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；能源價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)。