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策略摘要
　　泰國(guó)主流原料漲跌互現(xiàn)，膠水小幅下跌，越南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入減產(chǎn)季，全球天然橡膠供應(yīng)逐漸收縮，原料價(jià)格存上漲趨勢(shì)，輪胎開工偏弱運(yùn)行，下游采購(gòu)一般，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)小幅累庫(kù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步回暖市場(chǎng)信心有所提升，橡膠震蕩上行。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期現(xiàn)價(jià)差：1.5日，RU主力收盤13010元/噸（-70），NR主力收盤價(jià)9830元/噸（0）。RU基差-660元/噸（-130），NR基差-60元/噸（-12）。RU非標(biāo)價(jià)差2160元/噸（+5），煙片進(jìn)口利潤(rùn)129元/噸（-165）。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：1.5日，全乳膠報(bào)價(jià)12350元/噸（-200），混合膠報(bào)價(jià)10850元/噸（-75），3L現(xiàn)貨報(bào)價(jià)11625元/噸（-50）,STR20#報(bào)價(jià)1417.5美元/噸（+2.5），丁苯報(bào)價(jià)10500元/噸（0）。
　　泰國(guó)原料：生膠片44.56泰銖/公斤（+0.46），杯膠39.50泰銖/公斤（+0.35），膠水42.80泰銖/公斤（-0.5），煙片47.59泰銖/公斤（0）。
　　國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水10800元/噸（0），海南膠水11350元/噸（0）。
　　截至12.30日：交易所總庫(kù)存186702（+6089），交易所倉(cāng)單171000（+890）。
　　截止1.5日，國(guó)內(nèi)全鋼胎開工率為44.25%（-0.45%），國(guó)內(nèi)半鋼胎開工率為51.52%(-2.07%）。
　　觀點(diǎn)：供應(yīng)端，泰國(guó)主流原料漲跌互現(xiàn)，膠水小幅下跌，越南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入減產(chǎn)季，全球天然橡膠供應(yīng)逐漸收縮，原料價(jià)格存上漲趨勢(shì)；需求端，國(guó)內(nèi)全鋼胎和半鋼胎開工率小幅下滑，個(gè)別企業(yè)輪胎開工有所恢復(fù)，但采購(gòu)一般；庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)小幅增加，從10月中旬延續(xù)累庫(kù)至今，但累庫(kù)幅度不大，重點(diǎn)關(guān)注近月實(shí)際交割情況，近月交割持倉(cāng)和倉(cāng)單變化或許影響后期的行情走勢(shì)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的逐步回暖市場(chǎng)信心有所提升，橡膠震蕩上行。
　　策略
　　中性偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步回暖，橡膠中長(zhǎng)期趨勢(shì)看多，但現(xiàn)實(shí)需求仍然差，操作上逢低做多為主，考慮到追高風(fēng)險(xiǎn)，回踩低點(diǎn)再建倉(cāng)，提高做多安全邊際。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　海外割膠進(jìn)度，國(guó)內(nèi)下游需求的改善等