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策略摘要
　　本周國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格部分下跌。周內(nèi)原油價(jià)格先漲后跌，臨近周末原油下跌對(duì)聚乙烯市場(chǎng)氣氛有所打擊。需求方面，元旦節(jié)后歸來，各大區(qū)下游工廠放假調(diào)整趨勢(shì)逐步明顯，原料加工消耗量繼續(xù)減少；同時(shí)，出于對(duì)節(jié)后市場(chǎng)不確定性擔(dān)憂，目前囤貨意愿不高。下游開工逐步回落，1月預(yù)期進(jìn)入累庫周期。1-2月仍有中委廣東石化煉廠投產(chǎn)沖擊。外盤方面開工逐步回升，價(jià)格上方進(jìn)口窗口壓制較強(qiáng)，等待進(jìn)口窗口大幅打開安全邊際下試空，以日內(nèi)短線交易為主或者觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　庫存方面，石化庫存57.5萬噸，較上一工作日-3.5萬噸。和近兩年情況接近，且?guī)齑嫣幗暾^(qū)間，目前看供應(yīng)在減少，低于預(yù)期，則中游累庫不及預(yù)期，邊際改善。
　　基差方面，LL華北基差在+50元/噸，PP華東基差在-60元/噸，基差基本不變，交割月份基差回歸為主。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開工方面。PP生產(chǎn)利潤(rùn)原油制處于虧損狀態(tài)，LL油頭法和PDH制PP生產(chǎn)利潤(rùn)為正，沒有很大增幅，這種情況將促進(jìn)廠家進(jìn)一步生產(chǎn)增加供應(yīng)。
　　非標(biāo)價(jià)差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面。HD注塑-LL價(jià)差稍稍回升，出現(xiàn)了邊際改善，開工率沒有明顯大幅變化。留意原油制HD是否兌現(xiàn)大幅降負(fù)，若出現(xiàn)則HD供應(yīng)邊際改善，LL產(chǎn)能也會(huì)被分流，改善LL供應(yīng)面。PP低融共聚-PP拉絲價(jià)差小幅增大，開工率沒有明顯變化。
　　進(jìn)出口方面。由于美金快速補(bǔ)跌，PP進(jìn)口窗口已經(jīng)打開，PE進(jìn)口利潤(rùn)小幅減弱，PP存在供應(yīng)進(jìn)口的壓力，對(duì)LLDPE來說暫時(shí)供應(yīng)上利好。
　　■策略
　?。?）單邊：等待進(jìn)口窗口大幅打開安全邊際下試空，以日內(nèi)短線交易為主或者觀望。
　?。?）跨期：暫觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，下游補(bǔ)庫持續(xù)性，匯率貶值導(dǎo)致的進(jìn)口窗口上移，俄烏沖突惡化。