>> 國海證券-金禾實業(yè)(002597)事件點評：2022年業(yè)績高增，看好公司中長期成長-230105
| 上傳日期： |
2023/1/6 |
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| 695KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李永磊,董伯駿 |
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事件:
2023年1月5日，公司發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告，2022年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤16.55-17.70億元，同比增長40.60%-50.37%，基本每股收益達(dá)2.95-3.16元/股。
投資要點:
主要產(chǎn)品量價齊升，公司2022年業(yè)績高增
2022年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤16.55-17.70億元，同比增長40.60%-50.37%。公司業(yè)績實現(xiàn)高增，一方面得益于公司年產(chǎn)5000噸三氯蔗糖項目效益釋放明顯，三氯蔗糖產(chǎn)品較上年同期在產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷量以及銷售價格方面均有不同幅度的提升；同時，公司圍繞產(chǎn)業(yè)鏈通過持續(xù)的生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)工藝的優(yōu)化，提升了生產(chǎn)效率、降低了生產(chǎn)成本，進(jìn)一步增強(qiáng)公司核心競爭力的基礎(chǔ)上提升了業(yè)績水平。
其中，2022年四季度，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.22-4.37億元，同比-30.60%至-5.82%，環(huán)比-32.78%至-8.77%，業(yè)績出現(xiàn)一定下滑主要由于公司2022年11月3日年產(chǎn)5000噸三氯蔗糖溶劑回收樓出現(xiàn)火情，一定程度上影響生產(chǎn)。目前，各項生產(chǎn)工作已逐步恢復(fù)，2022年12月28日，公司公告相關(guān)事項已整改完畢，年產(chǎn)5000噸三氯蔗糖溶劑回收樓生產(chǎn)裝置已完全恢復(fù)，計劃在完成相關(guān)手續(xù)后于近日開車。
定遠(yuǎn)二期項目落地，打開公司中長期成長
2022年10月10日，公司與定遠(yuǎn)縣人民政府簽訂《金禾實業(yè)定遠(yuǎn)縣二期項目投資協(xié)議書》，擬投資99億元在定遠(yuǎn)鹽化工業(yè)園實施“生物—化學(xué)合成研發(fā)生產(chǎn)一體化綜合循環(huán)利用項目”，規(guī)劃用地約2000畝。本項目將基于合成生物學(xué)技術(shù)和綠色化學(xué)合成技術(shù)，面向食品飲料、日化香料以及高端制造等下游領(lǐng)域，同時擬將項目打造成集科研、生產(chǎn)和資源綜合利用于一體化的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基地。定遠(yuǎn)二期項目的投資建設(shè)符合公司長期戰(zhàn)略布局，將繼續(xù)沿著食品飲料和香精香料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，有利于進(jìn)一步鞏固公司在食品添加劑領(lǐng)域的地位，增強(qiáng)公司整體的市場競爭力和持續(xù)盈利能力；截至2022年三季度末，公司固定資產(chǎn)為25.94億元，而此次定遠(yuǎn)二期投資額高達(dá)99億元，是當(dāng)前固定資產(chǎn)的3.82倍，且擬于2027年12月31日前全部建成投產(chǎn)，這將為公司未來中長期發(fā)展帶來高成長。
開展回購計劃，彰顯公司長遠(yuǎn)發(fā)展信心
2023年1月5日，公司發(fā)布關(guān)于回購公司股份方案的公告，擬以不低于1億元且不超過2億元的自由資金回購公司股份，本次擬回購股份價格上限不超過人民幣50元/股，實施期限為自董事會審議通過回購股份方案之日起12個月內(nèi)。通過此次回購，彰顯公司對未來發(fā)展的信心，也有利于促進(jìn)公司長期、穩(wěn)定發(fā)展。同時，此次回購的股份擬用于后期實施員工持股計劃或股權(quán)激勵，這將進(jìn)一步完善公司長期、有效的激勵約束機(jī)制，充分調(diào)動員工的積極性和創(chuàng)造性，吸引和保留優(yōu)秀管理人員和業(yè)務(wù)骨干，有效地將公司、股東和員工利益緊密結(jié)合在一起，實現(xiàn)公司中長期發(fā)展目標(biāo)。
盈利預(yù)測和投資評級綜合考慮公司實際運(yùn)行情況及業(yè)績預(yù)告披露情況，我們對公司2022年業(yè)績進(jìn)行適當(dāng)下調(diào)，預(yù)計公司2022/2023/2024年歸母凈利潤分別為17.19、20.37、25.09億元，EPS為3.06、3.63、4.47元/股，對應(yīng)PE為10、9、7倍，考慮公司主要產(chǎn)品競爭格局較好，且未來呈高成長，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示政策落地情況、新產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期、新產(chǎn)能貢獻(xiàn)業(yè)績不達(dá)預(yù)期、原材料價格波動、環(huán)保政策變動、經(jīng)濟(jì)大幅下行。
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