>> 海通證券-合力轉(zhuǎn)債：全球一流的工業(yè)車輛供應(yīng)商-230105
| 上傳日期： |
2023/1/6 |
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| 476KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
姜珮珊,王巧喆 |
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摘要：合力轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模20.48億元，期限6年，評級AA+，網(wǎng)上發(fā)行，上市時間為1月6日。轉(zhuǎn)債初始平價97.71元（按1月5日收盤價計算），債底89.25元，純債YTM2.011%。下修條款（15-30，80%）、贖回條款（15-30，130%），回售條款（30，70%），整體看債底保護較好，下修條款較為嚴苛。我們預(yù)計上市價格區(qū)間或在119-123元左右。上市后建議持續(xù)關(guān)注。
公司主要從事工業(yè)車輛及關(guān)鍵零部件的研發(fā)、制造與銷售，車輛租賃、配件服務(wù)、維保服務(wù)、再制造等后市場業(yè)務(wù)，以及智慧物流、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。公司產(chǎn)品系列擁有24個噸位級、500多個品種、1700多種型號，產(chǎn)品覆蓋了0.2-46噸系列內(nèi)燃和電動工業(yè)車輛、智慧物流系統(tǒng)、港機設(shè)備、特種車輛、工程機械及傳動系統(tǒng)、工作裝置等關(guān)鍵零部件。公司2006年躋身全球十強，2016年躍居全球第七位并保持至今，主要經(jīng)營指標連續(xù)31年領(lǐng)跑行業(yè)。從銷量來看，公司2021年銷售叉車27.48萬臺，位居世界第三。同時公司具備一定的技術(shù)優(yōu)勢。截至2023年1月4日，公司總市值為104億元，流通市值為104億元，正股PE-TTM為12.9倍，處于近三年中等位置，無股權(quán)質(zhì)押。
風(fēng)險提示：產(chǎn)能投放不及預(yù)期，原材料價格波動，技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期
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