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投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)
　　空調(diào)：產(chǎn)量方面：今年11月我國(guó)空調(diào)累計(jì)產(chǎn)量持續(xù)小幅增加，產(chǎn)量達(dá)20449萬臺(tái)，同比增加2.0%。11月當(dāng)月產(chǎn)量達(dá)1513萬臺(tái)，同比下降10.7%。銷量方面：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月家用空調(diào)總銷量949萬臺(tái)，同比下降2.92%，降幅環(huán)比有所下滑；其中，內(nèi)銷量484萬臺(tái)，同比下降6.47%；家用空調(diào)11月出口465萬臺(tái)，同比增加1.08%，這是出口增速連續(xù)7個(gè)月下滑后，首次出現(xiàn)增長(zhǎng)。庫(kù)存方面：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月家用空調(diào)庫(kù)存量1713萬臺(tái)，同比增加0.06%。
　　冰箱：產(chǎn)量方面：受去年高基數(shù)影響，今年冰箱產(chǎn)量同比有所下滑。2022年1-11月，我國(guó)家用電冰箱累計(jì)產(chǎn)量達(dá)7917萬臺(tái)，同比下降3.7%，其中11月單月產(chǎn)量759萬臺(tái)，同比下降7.0%。銷量方面：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年11月冰箱總銷量616萬臺(tái)，同比下滑18.85%，其中內(nèi)銷量387萬臺(tái)，同比下滑1.7%；出口量229萬臺(tái)，同比下滑40.74%，降幅持續(xù)擴(kuò)大。庫(kù)存方面：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年11月冰箱庫(kù)存量373萬臺(tái)，同比增加0.61%。
　　洗衣機(jī)：產(chǎn)量方面：2022年1-11月，我國(guó)家用洗衣機(jī)累計(jì)產(chǎn)量達(dá)8271萬臺(tái)，同比增加4.5%。其中，11月單月產(chǎn)量953萬臺(tái)，同比增加12.9%。銷量方面：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年11月洗衣機(jī)總銷量594萬臺(tái)，同比下降12.7%，其中內(nèi)銷量354萬臺(tái)，同比下滑15.28%；出口量240萬臺(tái)，同比下滑8.7%。庫(kù)存方面：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年11月洗衣機(jī)庫(kù)存量250萬臺(tái)，同比下降9.17%。
　　投資建議
　　回顧2022年的家電市場(chǎng)，可以說是相對(duì)比較艱難的，終端銷售整體來看不及預(yù)期。據(jù)奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月累計(jì)我國(guó)家電市場(chǎng)零售額6543億元，同比下滑7.2個(gè)百分點(diǎn)。家電各品類間景氣度持續(xù)分化，懶人家電、高端智能家電以及集成類家電景氣度持續(xù)提升，而傳統(tǒng)家電增長(zhǎng)卻相對(duì)較為乏力。在后疫情時(shí)代，我們認(rèn)為隨著消費(fèi)的復(fù)蘇以及地產(chǎn)政策的回暖，家電行業(yè)終端需求有望逐步回暖，企業(yè)盈利能力有望改善?，F(xiàn)在家電行業(yè)已經(jīng)位于歷史估值底部區(qū)間，配置價(jià)值凸顯，建議關(guān)注行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的。綜上，暫時(shí)給予行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注美的集團(tuán)（000333）、海爾智家（600690）、格力電器（000651）、億田智能（300911）、火星人（300894）和新寶股份（002705）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)造成匯兌損失的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)終端需求嚴(yán)重下滑的風(fēng)險(xiǎn)；海外出口景氣度下滑的風(fēng)險(xiǎn)。