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【交易觀點(diǎn)】
　　美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，中短期內(nèi)海外市場有估值回調(diào)可能
　　事件：
　　1.美聯(lián)儲近期公布了12月份貨幣政策會議的紀(jì)要。紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲有相當(dāng)強(qiáng)的意愿將匯率保持在高水位，沒有與會者認(rèn)為2023年應(yīng)當(dāng)降息。
　　2.北京時(shí)間周四晚上，美國公布了最新一期的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)，顯示新增就業(yè)23.5萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的15萬人，也超過了上月的12.7萬人。
　　分析：
　　觀察美聯(lián)儲的會議紀(jì)要，可以看出美聯(lián)儲整體在貨幣政策的方向上是以“穩(wěn)”為主，相對于經(jīng)濟(jì)增長更關(guān)注經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。紀(jì)要顯示當(dāng)前美聯(lián)儲官員對于通脹依然具有很高的關(guān)注度，雖然近兩個(gè)月的通脹增速出現(xiàn)一定的下降，但是美聯(lián)儲態(tài)度謹(jǐn)慎，認(rèn)為需要有“更多的實(shí)質(zhì)性證據(jù)”來顯示通脹下降的進(jìn)展。同時(shí)還認(rèn)為，當(dāng)前雖然供給情況較上半年出現(xiàn)改善，但是經(jīng)濟(jì)中的總需求依然較高，使得通脹依舊存在上行壓力。
　　另一方面，美聯(lián)儲的官員注意到，勞動力市場目前依舊緊俏，經(jīng)濟(jì)中失業(yè)率較低，薪資上漲的速度很快。官員們認(rèn)為23年的經(jīng)濟(jì)前景有更高的下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　在最新的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)中，休閑和酒店、教育和醫(yī)療服務(wù)、專業(yè)和商業(yè)服務(wù)以及建筑業(yè)為主要的新增就業(yè)來源，多為中小企業(yè)，大企業(yè)則出現(xiàn)了裁員的情況。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示出不同規(guī)模的企業(yè)之間就業(yè)狀況出現(xiàn)明顯背離。
　　我們的觀點(diǎn)：可以看到，美國目前的就業(yè)情況印證了美聯(lián)儲在會議紀(jì)要中對于就業(yè)市場的觀察。由于當(dāng)前美聯(lián)儲的政策目標(biāo)主要為降低通脹水平，使經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行而經(jīng)濟(jì)過熱，因此過快的就業(yè)增速或使得美聯(lián)儲的政策更趨鷹派。近期美股總體處于震蕩修復(fù)階段，此前通脹情況的好轉(zhuǎn)使得市場的看多聲音較強(qiáng)，但是我們認(rèn)為伴隨著近期就業(yè)數(shù)據(jù)的出爐，在中短期內(nèi)聯(lián)儲或通過官員講話等手段調(diào)節(jié)市場情緒，同時(shí)在港股方面，由于國內(nèi)政策面利好帶來的反彈已持續(xù)一段時(shí)間，技術(shù)面來說港股已經(jīng)面臨壓力，因此在中短期港股也有受美股影響出現(xiàn)估值調(diào)整的可能，對于此前反彈較多的醫(yī)療、科技等板塊可適當(dāng)進(jìn)行對沖，減少短期波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)