>> 德邦證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：螞蟻集團優(yōu)化完善公司治理，多部大片定檔春節(jié)檔，行業(yè)估值業(yè)績雙升可期-230108
| 上傳日期： |
2023/1/8 |
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| 1788KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
馬笑 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資組合：騰訊控股、美團、快手、網(wǎng)易-S、百度集團-SW、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛等。
投資主題：互聯(lián)網(wǎng)與恒生科技，游戲，廣告，影視院線，體育出版等。
受益標的：港股海外公司拼多多、愛奇藝、閱文集團、嗶哩嗶哩-W、東方甄選、BOSS直聘-W、貓眼娛樂、泡泡瑪特、云音樂、祖龍娛樂、中手游、心動公司等；A股主要有芒果超媒、分眾傳媒、兆訊傳媒、風(fēng)語筑、中國電影、博納影業(yè)、光線傳媒、萬達電影、視覺中國、吉比特、冰川網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、力盛體育等。
投資建議：擴大內(nèi)需關(guān)注文體娛樂互聯(lián)網(wǎng)新消費，平臺經(jīng)濟強調(diào)引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭。我們認為行業(yè)的結(jié)構(gòu)加配機會已現(xiàn)良機，基于以下三點理由：1）預(yù)計今年基本面逐步修復(fù)，而當前估值處于特別低位2）ARVR賽道成長預(yù)期非常明顯，當下正是布局時機；3）政策支持數(shù)字經(jīng)濟、文化產(chǎn)業(yè)和平臺經(jīng)濟發(fā)展?！稊U大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會服務(wù)、共享經(jīng)濟、新個體經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)τ诖龠M消費發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強國、數(shù)字強國的表述，以及中央經(jīng)濟會議支持平臺經(jīng)濟在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中發(fā)揮作用，看好未來發(fā)展。
螞蟻集團發(fā)布《關(guān)于持續(xù)完善公司治理的公告》，調(diào)整包括馬云在內(nèi)的主要股東的投票權(quán)。1月7日，螞蟻科技集團股份有限公司（以下簡稱“螞蟻集團”）發(fā)布《關(guān)于持續(xù)完善公司治理的公告》，為持續(xù)完善公司治理，實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展，自2021年以來公司持續(xù)提升治理水平，目前董事會八名董事中包含四名獨立董事（達到半數(shù)），下設(shè)包括風(fēng)險管理與消費者權(quán)益保障委員會、ESG可持續(xù)發(fā)展委員會在內(nèi)的六個專門委員會。在此基礎(chǔ)上，計劃繼續(xù)引入第五名獨立董事，實現(xiàn)董事會中獨立董事過半數(shù)。同時，螞蟻集團相關(guān)管理層成員不再擔任阿里巴巴合伙人，進一步提升公司治理的透明度和有效性，強化與股東阿里巴巴集團的隔離。本次調(diào)整的核心是螞蟻集團主要股東投票權(quán)的變化，從馬云先生及其一致行動人共同行使股份表決權(quán)，到包括螞蟻集團管理層、員工代表和創(chuàng)始人馬云先生在內(nèi)的10名自然人分別獨立行使股份表決權(quán)，治理結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，利于公司長期可持續(xù)發(fā)展。本次調(diào)整完成后，螞蟻集團包括杭州君瀚和杭州君澳在內(nèi)的各主要股東彼此獨立行使所持有的螞蟻集團股份表決權(quán)且無一致行動關(guān)系，各股東未單獨或共同在螞蟻集團股東大會層面形成控制，也不存在任何股東所提名的董事人數(shù)超過全體董事半數(shù)的情形。因此，不再存在任何直接或間接股東單一或共同控制螞蟻集團的情形。
7部電影定檔春節(jié)檔，供給端修復(fù)下持續(xù)看好電影行業(yè)復(fù)蘇。截至2023年1月7日，共有7部影片定檔春節(jié)檔，分別為《流浪地球2》、《滿江紅》、《無名》、《熊出沒·伴我“熊芯”》、《深海》、《交換人生》、《中國乒乓之絕地反擊》。其中，光線傳媒參與了4部出品、中國電影參與了4部出品、橫店影視、博納影業(yè)、萬達電影、上海電影、幸福藍海各參與了1部。我們維持疫情防控政策優(yōu)化帶來的需求端修復(fù)，與重點影片定檔帶來的供給端修復(fù)共振，是本次電影行業(yè)疫后修復(fù)的主線邏輯的觀點，建議關(guān)注中國電影、萬達電影、貓眼娛樂、博納影業(yè)、光線傳媒、橫店影視、上海電影、幸福藍海；華策影視、浙文影業(yè)、歡瑞世紀等。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、商譽風(fēng)險、監(jiān)管政策變化等。
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