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投資要點(diǎn)
　　【板塊走勢(shì)】
　　上周（01.02-01.08）中信通信板塊上漲4.59%，其中通信設(shè)備制造上漲3.34%，增值服務(wù)上漲7.01%，電信運(yùn)營(yíng)上漲7.64%，同期滬深300指數(shù)上漲2.82%，中小板指數(shù)上漲2.30%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.21%。
　　【周觀投資】
　　頂層政策持續(xù)加碼支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)，加快構(gòu)建中國(guó)特色數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度體系。新年伊始，國(guó)家發(fā)改委在《求是》23年第1期中發(fā)布“加快構(gòu)建中國(guó)特色數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度體系，促進(jìn)全體人民共享數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利”文章，在新年第一篇文章中再次強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)已成為基礎(chǔ)性資源、重要生產(chǎn)力和關(guān)鍵生產(chǎn)要素，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的建設(shè)事關(guān)國(guó)家發(fā)展和安全大局；結(jié)合前期印發(fā)的《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見(jiàn)》“數(shù)據(jù)二十條”，著力建立數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度、數(shù)據(jù)流通和交易制度、數(shù)據(jù)收益分配制度、數(shù)據(jù)要素治理制度，激活數(shù)據(jù)要素潛能，做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)獲頂層設(shè)計(jì)、政策重點(diǎn)支持，作為2023開(kāi)年最確定主線，數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。運(yùn)營(yíng)商實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能者轉(zhuǎn)型，下沉式“國(guó)資云”優(yōu)勢(shì)顯著，國(guó)有運(yùn)營(yíng)商依托原有網(wǎng)絡(luò)地方運(yùn)維建設(shè)可實(shí)現(xiàn)云服務(wù)快速下沉到地方；且與阿里、騰訊等企業(yè)相比，能夠建設(shè)完全自主可控的云基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)保障國(guó)有數(shù)據(jù)安全，有望迎來(lái)加速發(fā)展。運(yùn)營(yíng)商作為高股息資產(chǎn)，安全邊際高；且與海外運(yùn)營(yíng)商龍頭VERIZON、T-Mobile等相比PB估值要顯著偏低，長(zhǎng)期來(lái)看，在中國(guó)特色估值體系下，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商估值仍有較大上行空間；我們將中國(guó)移動(dòng)作為1月金股，持續(xù)重點(diǎn)推薦。
　　硅料價(jià)格持續(xù)下降，有望刺激裝機(jī)需求；意華股份美國(guó)工廠順利推進(jìn)，成立子公司覆蓋光伏&儲(chǔ)能連接器等領(lǐng)域。近期硅料持續(xù)降價(jià)，或進(jìn)一步刺激光伏裝機(jī)需求。GameChange Solar表示，計(jì)劃擴(kuò)大其在美國(guó)的現(xiàn)有工廠產(chǎn)能至24GW，側(cè)面印證美國(guó)需求景氣，意華將核心受益。意華美國(guó)工廠順利推進(jìn)，預(yù)計(jì)在2023Q1開(kāi)始生產(chǎn)，2023Q2預(yù)計(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。美國(guó)建廠之后，公司和美國(guó)客戶深度綁定；美國(guó)工廠的加工費(fèi)相比泰國(guó)會(huì)顯著提升；同時(shí)，公司的美國(guó)銷售模式將類似于來(lái)料加工模式，前期資金周轉(zhuǎn)壓力預(yù)計(jì)會(huì)大幅減弱。公司新設(shè)子公司“蘇州意華新能源科技有限公司”，覆蓋光伏&儲(chǔ)能連接器等領(lǐng)域。汽車連接器方面，持續(xù)發(fā)力車載高頻高速領(lǐng)域，進(jìn)入門檻高，盈利能力強(qiáng)，深度綁定華為，同時(shí)拓展了比亞迪、吉利等，逐漸躋身第一梯隊(duì)供應(yīng)商。訂單放量下，公司汽車連接器業(yè)務(wù)2021年已經(jīng)扭虧為盈，逐漸進(jìn)入收獲期。
　　源杰科技成功登陸科創(chuàng)板，光芯片龍頭稀缺性凸顯，高速產(chǎn)品&大客戶逐漸突破，IDM模式優(yōu)勢(shì)顯著，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。公司是國(guó)內(nèi)高速光芯片龍頭企業(yè)，技術(shù)引領(lǐng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，掌握芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、芯片加工和測(cè)試的IDM全流程業(yè)務(wù)體系公司，稀缺性明顯，主要產(chǎn)品包括2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片系列產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于FTTH、數(shù)據(jù)中心和5G等。公司提供全波段、多品類產(chǎn)品，同時(shí)提供更低成本的集成方案，打破國(guó)外壟斷，實(shí)現(xiàn)25G高端激光器芯片系列產(chǎn)品的大批量供貨。公司作為稀缺的IDM光芯片廠商，研發(fā)生產(chǎn)過(guò)程可控性更強(qiáng)，有利于產(chǎn)品快速迭代和成本優(yōu)化，并且作為國(guó)內(nèi)本土龍頭企業(yè)，工程師紅利盡享。公司產(chǎn)能正加速釋放，未來(lái)深度受益于國(guó)產(chǎn)替代和高速光模塊需求爆發(fā)，業(yè)績(jī)迎爆發(fā)機(jī)遇。
　　工信部已給上海商飛發(fā)放第一張企業(yè)5G專網(wǎng)的頻率許可，推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)需求。構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用大背景下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)筑路者必不可缺，中興通訊作為國(guó)內(nèi)雙寡頭之一確定性受益。美國(guó)法院已正式撤銷對(duì)孟晚舟的指控，外部緊張環(huán)境有望緩解。前期股價(jià)已反映運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支、及外部環(huán)境悲觀預(yù)期，作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)ICT設(shè)備龍頭，重點(diǎn)推薦中興通訊。
　　中瓷電子：收購(gòu)方案獲證監(jiān)會(huì)受理，碳化硅芯片龍頭“呼之欲出”，持續(xù)重點(diǎn)推薦；2022年前三季度電子陶瓷外殼逆勢(shì)增長(zhǎng)，SiCMOS主驅(qū)進(jìn)展順利。中瓷電子業(yè)績(jī)穩(wěn)中有增，市值突破200億。MEMS慣性器件批量應(yīng)用于國(guó)內(nèi)主流頭部車企超60萬(wàn)套，搶占自動(dòng)駕駛制高點(diǎn)，領(lǐng)跑汽車傳感器新賽道。氮化鎵射頻芯片與器件，市場(chǎng)占有率繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)第一、世界前三。車規(guī)級(jí)SiCSBD和MOSFET器件批量應(yīng)用，第三代半導(dǎo)體國(guó)創(chuàng)中心（北京平臺(tái)）6英寸SiC生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)通線，矢志讓中國(guó)車用上“中國(guó)芯”。
　　東方電纜青洲四項(xiàng)目中標(biāo)調(diào)整，或主要源于公司產(chǎn)能安排。江蘇地區(qū)海風(fēng)項(xiàng)目正常推進(jìn)，海南、上海等地區(qū)項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)啟。11月18日，龍?jiān)措娏K海上龍?jiān)达L(fēng)力發(fā)電有限公司射陽(yáng)100萬(wàn)千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組設(shè)備采購(gòu)（含塔筒）公開(kāi)招標(biāo)中標(biāo)候選人公示；11月18日，申能海南CZ2海上風(fēng)電示范項(xiàng)目發(fā)布風(fēng)機(jī)采購(gòu)（標(biāo)段Ⅰ）招標(biāo)公告；11月14日，三峽漳浦六鰲海上風(fēng)電場(chǎng)二期項(xiàng)目風(fēng)電機(jī)組及塔筒設(shè)備采購(gòu)啟動(dòng)招標(biāo)；11月11日，國(guó)家能源招標(biāo)網(wǎng)發(fā)布《龍?jiān)措娏K海上龍?jiān)达L(fēng)力發(fā)電有限公司射陽(yáng)100萬(wàn)海上風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)制作、施工及風(fēng)機(jī)吊裝公開(kāi)招標(biāo)中標(biāo)結(jié)果公告》、《龍?jiān)措娏K海上龍?jiān)达L(fēng)力發(fā)電有限公司射陽(yáng)100萬(wàn)海上風(fēng)電項(xiàng)目海上升壓站建安公開(kāi)招標(biāo)中標(biāo)