>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：地產(chǎn)政策再出利好，建材行情向上可期-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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pdf 共25頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
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地產(chǎn)政策再出利好，建材行情向上可期
本周三（1月4日），央行召開工作會議，在房地產(chǎn)方面，會議指出要落實金融16條措施以支持地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，2023年結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將會繼續(xù)配合穩(wěn)增長政策，并擴大精準滴灌范圍。本周四央行和銀保監(jiān)會發(fā)布通知，在階段性調(diào)整差別化住房信貸政策的基礎(chǔ)上，建立新發(fā)放首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整長效機制。近日，住建部部長在接受央視專訪時表示，對于購買首套房的要大力支持。首付比、首套利率該降的都要降下來。對于購買二套房的，要合理支持。以舊換新、以小換大、生育多子女家庭都要給予政策支持。對于購買三套以上住房的，原則上不支持，就是不給投機炒房者重新入市留有空間。結(jié)合以上政府的一系列表態(tài)，我們預計2023年將會有針對房地產(chǎn)銷售端的新一輪刺激政策密集出臺，同時保交樓仍為全年地產(chǎn)政策主基調(diào)，“三支箭”和紓困基金將有力支撐地產(chǎn)竣工端持續(xù)回暖，地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈——消費建材和玻璃或?qū)⒙氏仁芤?；融資端支持政策將有效防范地產(chǎn)流動性風險進一步蔓延，已大幅出盡壞賬風險的建材企業(yè)盈利有望率先迎來拐點。兩大投資主線下的受益標的：（1）彈性較大的東方雨虹、堅朗五金，地產(chǎn)竣工端有望迎來修復期，以B端業(yè)務為主的企業(yè)收入彈性較大，且隨著企業(yè)提價措施逐步落地以及地產(chǎn)信用風險筑底，盈利有望迎來拐點。（2）業(yè)績韌性較強的三棵樹、偉星新材，深耕零售業(yè)務，地產(chǎn)下行周期背景下業(yè)績呈現(xiàn)較強韌性。隨著基建穩(wěn)增長政策全面蓄力，疫情寬松防控有望強化趕工進度，充裕訂單有望使得基建產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績加速向上，受益標的：東方雨虹、科順股份、三棵樹、海螺水泥、華新水泥、偉星新材。受益于“雙碳”時代，風電、光伏發(fā)電成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要手段；隨著風電、光伏步入平價發(fā)電時代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。四季度是光伏、風電裝機高峰期，碳纖維、光伏玻璃、玻纖或?qū)掷m(xù)受益需求的增長。受益標的：光威復材、中復神鷹、旗濱集團、福萊特、中國巨石、中材科技。
本周行情回顧
本周（2023年1月3日至1月6日）建筑材料指數(shù)上漲5.08%，滬深300指數(shù)上漲2.82%，建筑材料指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)2.25個百分點。近三個月來，滬深300指數(shù)上漲6.99%，建筑材料指數(shù)上漲12.50%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)5.52個百分點。近一年來，滬深300指數(shù)下跌17.45%，建筑材料指數(shù)下跌24.15%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)6.70個百分點。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至1月7日，全國P.O42.5散裝水泥均價382.08元/噸，環(huán)比下跌1.06%；水泥-煤炭價差為220.23元/噸，環(huán)比上漲0.81%；全國熟料庫容比69.80%，環(huán)比下降0.64pct。
玻璃：截至1月7日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價1662.42元/噸，環(huán)比上漲32.51元/噸，漲幅為1.99%；光伏玻璃均價為165.63元/重量箱，環(huán)比下跌3.93%。
浮法玻璃-純堿-石焦油價差為7.84元/重量箱，環(huán)比上漲為77.97%；浮法玻璃-純堿-重油價差為6.43元/重量箱，環(huán)比上漲17.92%；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為14.97元/重量箱，環(huán)比上漲5.87%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為98.29元/重量箱，環(huán)比下降6.69%。
玻璃纖維：截至1月5日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價為4000-4300元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價為4700-5800元/噸，噴射合股紗2400tex主流價為6600-7900元/噸。
碳纖維：截至1月7日，全國小絲束碳纖維均價為185元/千克，大絲束均價為129元/千克，環(huán)比持平。開工率為60.24%，環(huán)比下滑2.98pct；庫存為1845噸，環(huán)比持平；毛利率為22.43%，環(huán)比持平。
風險提示：原材料價格上漲風險；經(jīng)濟增速下行風險；國內(nèi)房地產(chǎn)銷售不及預期風險；疫情反復風險；基建落地進展不及預期風險。
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