>> 創(chuàng)元期貨-國債周報：無礙央行大額凈回籠，資金利率快速回落-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
880KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張紫卿 |
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本周國債期貨繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩格局，主要原因在于一方面國內(nèi)疫情高峰暫告一段落，市場風(fēng)險偏好回升債市情緒轉(zhuǎn)弱；而同時跨年完畢資金利率又迎來快速回落，債市又再次得到支撐。此外在“弱現(xiàn)實”與“強預(yù)期”的持續(xù)拉鋸下債市缺乏趨勢性交易主線。
本周央行公開市場回籠了大量年末投放的逆回購資金，但年初資金市場沒有太多的擾動因素，跨年完畢資金利率迎來快速回落。隔夜和七天期資金價格大幅下行，其中DR001較上周大幅下行148.69bp報收0.5411%，繼續(xù)處在絕對低位；DR007下行88.83bp報收1.4736%；DR014下行130.90bp報收1.5043%。目前雖然央行在公開市場持續(xù)的大額凈回籠影響有限，但仍需關(guān)注累積效應(yīng)下春節(jié)前資金面是否存在攀升的壓力。
短期來看，在國內(nèi)第一波疫情沖擊過后，經(jīng)濟回暖仍有一個過程，且復(fù)蘇的力度與持續(xù)性都需進一步觀察，預(yù)計在春節(jié)前國債期貨仍能保持偏強狀態(tài)。中期需繼續(xù)觀察金融與經(jīng)濟數(shù)據(jù)來確認(rèn)積極的政策對經(jīng)濟基本面的實際作用，當(dāng)下國內(nèi)經(jīng)濟的復(fù)蘇方向明確，但修復(fù)進程在國內(nèi)疫情與外部干擾的影響下仍有較大的不確定性，債市是否會在明年迎來真正的“牛轉(zhuǎn)熊”仍要邊走邊看。
風(fēng)險點：國內(nèi)疫情反復(fù)、海外超預(yù)期加速收緊
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