>> 五礦期貨-銅月報：弱現(xiàn)實、強預(yù)期階段-230106
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
2071KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆供應(yīng)：海外銅礦供應(yīng)仍面臨一定供應(yīng)干擾。12月中國精煉銅產(chǎn)量低于預(yù)期，1月產(chǎn)量有望同環(huán)比回升。
◆需求：12月全球制造業(yè)PMI延續(xù)下滑，國內(nèi)需求受疫情影響較大，進入1月春節(jié)因素使得需求預(yù)期偏弱。
◆進出口：12月中國進口窗口處于關(guān)閉狀態(tài)，疊加春節(jié)因素，進口預(yù)計環(huán)比回落。
◆庫存：12月中國保稅區(qū)庫存回升，交易所庫存維持偏低水平，1月中國地區(qū)精煉銅庫存預(yù)計增加，增幅或接近10萬噸量級。
◆總結(jié)：進入1月，中國需求偏弱而供應(yīng)回升將導(dǎo)致庫存季節(jié)性增加，海外經(jīng)濟延續(xù)偏弱，供需或略微過剩。宏觀層面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏強使得美聯(lián)儲緊縮預(yù)期相對強烈，中國陸續(xù)出臺經(jīng)濟刺激政策，需求預(yù)期較好?？傮w本月銅市場處于弱現(xiàn)實、強預(yù)期階段，價格或震蕩伴隨下探（可能發(fā)生在明顯累庫期），本月滬銅主力運行區(qū)間參考：63800-66800元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：8150-8600美元/噸
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