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本周行情回顧：根據(jù)Wind，本周（1.2~1.6）申萬(wàn)電子板塊漲幅為2.16%，半導(dǎo)體漲幅1.60%，消費(fèi)電子漲幅0.09%。滬深300周度漲跌幅2.82%，電子相對(duì)滬深300超額收益-0.66%。細(xì)分板塊中，光學(xué)元件、面板漲幅較大，分別為3.01%、3.12%。目前行業(yè)整體估值水平位于歷史低位，根據(jù)Wind，電子（申萬(wàn)）板塊整體PETTM（月度）為29.27，與2012、2019年低位接近。除行業(yè)景氣外，建議著重關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)展、各領(lǐng)域平臺(tái)型龍頭崛起等。
　　CES如期舉行，科技企業(yè)百花齊放。2023年國(guó)際消費(fèi)類電子產(chǎn)品展覽會(huì)（CES）于美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月5日至8日在拉斯維加斯如期舉辦。今年CES包括六大主題，分別是企業(yè)科技創(chuàng)新、元宇宙與Web3.0、運(yùn)輸與移動(dòng)性、健康科技、可持續(xù)性以及游戲及服務(wù)。汽車企業(yè)今年在展會(huì)上也繼續(xù)發(fā)布了強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品。寶馬全球首發(fā)的數(shù)字情感交互概念車Dee，大眾展出了基于模塊化電驅(qū)動(dòng)平臺(tái)（MEB）打造的首款純電三廂轎車——ID.7，比亞迪展示了搭載英偉達(dá)GeForce NOW云游戲服務(wù)技術(shù)。在激光雷達(dá)領(lǐng)域，速騰帶來(lái)了首款全固態(tài)補(bǔ)盲激光雷達(dá)RS-LiDAR-E1。在小尺寸OLED方面，三星展出了第一塊可滑動(dòng)的Flex Hybrid面板。在智能家居領(lǐng)域，三星推出了AI智能烤箱、三星8K超短焦投影儀、智能家居控制設(shè)備SmartThings Station，英飛凌、聯(lián)發(fā)科、涂鴉智能等科技巨頭都結(jié)合自家智能家居產(chǎn)品帶來(lái)全新解決方案。同時(shí)聯(lián)發(fā)科推出專為工業(yè)和智能家居打造的6nm物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)Genio 700，預(yù)計(jì)今年第二季度開(kāi)始商用。眾多科技廠商競(jìng)相角逐，引領(lǐng)著科技行業(yè)的重大創(chuàng)新。
　　國(guó)產(chǎn)化迎戰(zhàn)略良機(jī)。下半年設(shè)備行業(yè)進(jìn)入訂單高峰期，大陸長(zhǎng)存二期、長(zhǎng)鑫二期等諸多晶圓廠需求增加，中芯京城項(xiàng)目近期或取得進(jìn)一步突破，拉動(dòng)國(guó)產(chǎn)設(shè)備需求，迎來(lái)戰(zhàn)略良機(jī)，當(dāng)前估值歷史底部，黃金布局機(jī)會(huì)。全球設(shè)備市場(chǎng)在2021~2023年大規(guī)模投資，開(kāi)啟新一輪產(chǎn)業(yè)躍遷。半導(dǎo)體行業(yè)的國(guó)際團(tuán)體SEMI于12月14日宣布，預(yù)計(jì)2021年半導(dǎo)體設(shè)備的全球銷售額將同比增長(zhǎng)45%，增至1030億美元。刷新2020年的歷史最高紀(jì)錄，首次突破1000億美元。全球大廠資本開(kāi)支大幅超預(yù)期。大陸市場(chǎng)重要性不斷提升，本土化供應(yīng)能力持續(xù)加強(qiáng)。大陸本土化供應(yīng)占比較低，各關(guān)鍵領(lǐng)域龍頭企業(yè)能力逐漸突破，國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)持續(xù)加強(qiáng)。晶圓廠產(chǎn)能加速擴(kuò)充，技術(shù)/工藝逐步完善，直接推動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體材料需求激增。目前上游已涌現(xiàn)出各類進(jìn)入批量生產(chǎn)及供應(yīng)的國(guó)產(chǎn)材料廠商。在晶圓制造各環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)材料廠商已逐步實(shí)現(xiàn)突破并迎來(lái)營(yíng)收高速增長(zhǎng)。
　　高度重視國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體及汽車產(chǎn)業(yè)格局將迎來(lái)空前重構(gòu)、變化，以及消費(fèi)電子細(xì)分賽道龍頭：1）半導(dǎo)體核心設(shè)計(jì)：光學(xué)芯片、存儲(chǔ)、模擬、射頻、功率、FPGA、處理器及IP等產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)；2）半導(dǎo)體代工、封測(cè)及配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈；3）智能汽車核心標(biāo)的；4）VR、Miniled、面板、光學(xué)、電池等細(xì)分賽道；5）蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭公司。相關(guān)核心標(biāo)的見(jiàn)尾頁(yè)投資建議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；中美貿(mào)易摩擦。