>> 南華期貨-聚烯烴產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)周報-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 1662KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李嘉豪 |
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當(dāng)前聚烯烴面臨基本面邊際的好轉(zhuǎn)和成本端的系統(tǒng)風(fēng)險。其中原料端價格回落似是本周交易的重點。原油總體走勢較為弱勢，同樣帶動了丙烷價格的回落，從價格尺度來看，聚烯烴的成本出現(xiàn)了明顯的下移。投研體系中，我們大多從兩方面考慮成本：一是成本對價格的影響需要通過影響開工從而影響商品供需，從而傳導(dǎo)至價格，當(dāng)前聚烯烴的開工率基本達(dá)頂，停車裝置多已超過一個月或慢慢變?yōu)殚L停裝置，因此成本端回落對開工的向上引導(dǎo)有限；二是成本端決定商品的估值，近期聚烯烴的利潤出現(xiàn)了較為明顯的好轉(zhuǎn)，市場對于聚烯烴是否給到利潤這一點是基于未來聚烯烴投產(chǎn)后的過剩預(yù)期，需要通過壓縮利潤來降低供給，因此當(dāng)前聚烯烴05的估值實則偏高。當(dāng)前原油的價格仍在下滑軌道，前期的低點支撐存在破位可能，因此多單需謹(jǐn)慎。除此之外，本周印度的PE出口存在報盤增加的可能，一季度的中東開工下滑，同時東南亞等地的需求出現(xiàn)環(huán)比好轉(zhuǎn)的跡象，聚烯烴的未來進(jìn)出口預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)。同時，本周聚烯烴的成交好轉(zhuǎn)，尤其是PP，但中游依舊累庫，可知當(dāng)前下游對于聚烯烴7600附近的價格接受度較好，但是真實需求確也伴隨季節(jié)性走弱，備貨多在節(jié)后提貨意愿不強(qiáng)。因此總體來來看，聚烯烴的進(jìn)出口邊際修復(fù)，需求存支撐，但是成本段的向下趨勢使得聚烯烴價格重心下移。當(dāng)前我們短期聚烯烴受成本影響存在回落風(fēng)險，多單暫時等待。
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