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投資邏輯
　　一、全國(guó)發(fā)燒指數(shù)高峰已過(guò)、元旦周消費(fèi)指標(biāo)得到恢復(fù):全國(guó)主要城市“發(fā)燒”指數(shù)均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。元旦周代表餐飲強(qiáng)度環(huán)比大幅增長(zhǎng)，北京市環(huán)比增長(zhǎng)78.4%，.上海環(huán)比增長(zhǎng)245%。
　　二、快遞及線上消費(fèi):運(yùn)力壓力明顯改善,生鮮電商活躍度高。截至2023.1.1,代表快遞企業(yè)周度訂單強(qiáng)度環(huán)比改善，環(huán)比提升32%,約為去年同期的115%。北京、上海、廣東、浙江的代表快遞企業(yè)訂單指數(shù)為去年同期的142.41%、149.12%、84.01%、134.56%。多數(shù)電商平臺(tái)及生鮮電商平臺(tái)周均用戶活躍回落，但同比增速保持，主要受季節(jié)因素影響。其中12月叮咚買菜MAU同比29%，DAU同比13%;盒馬MAU同比54%, DAU同比80%。代表互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)周度銷售額在12月第二周同比67%，第三周同比56%，持續(xù)處于高位。
　　三、線上生活?yuàn)蕵?lè):各平臺(tái)之間表現(xiàn)出現(xiàn)分化。1)外賣:從騎手及商家角度美團(tuán)受影響程度小于餓了么。美團(tuán)外賣.騎手及商家供給均有好轉(zhuǎn)。2)生活:藥品供需仍不平衡，微信抗疫公益互助小程序DAU達(dá)到454萬(wàn)。3)在線辦公:疫情之下遠(yuǎn)程會(huì)議已成為居家辦公第一選擇，騰訊會(huì)議用戶增速明顯提升。12月27~1月2日，騰訊會(huì)議周均DAU同增39%。4)娛樂(lè):快手用戶增長(zhǎng)或更受益于疫情居家時(shí)間增多，快手同比增速表現(xiàn)優(yōu)于抖音。12月27~1月2日,快手周均DAU同增22%，抖音周均DAU同增11%，相較于本輪疫情前期，快手與抖音用戶表現(xiàn)呈現(xiàn)出一定分化，快手用戶同比增速維持高位且持續(xù)提升，而抖音在12月后2周增速開始有所回落。
　　四、出行:多城本異地出行回暖，出入境航班低位回升。截至2023.1.4，本地出行，18個(gè)樣本城市中17城地鐵客流恢復(fù)度表現(xiàn)為回升趨勢(shì)，成都、武漢、保定城市交通擁堵指數(shù)已略超2019年同期水平;異地出行:國(guó)內(nèi)整體客運(yùn)航班量為2019年同期71%，國(guó)際客運(yùn)航班量為2019年同期8.6%、處于低位回升狀態(tài)。
　　五、餐飲:跨年餐飲表現(xiàn)較強(qiáng),全國(guó)迎上修拐點(diǎn)。截至2023.1.1代表餐飲連鎖全國(guó)歇業(yè)率回落至1.5%，全國(guó)七日移動(dòng)平均營(yíng)業(yè)額較去年同期恢復(fù)度約47%、環(huán)比上周的29%回升18pct，元旦前兩日流水恢復(fù)去年同期79%、高于國(guó)慶節(jié)(72%)。北方過(guò)峰城市恢復(fù)度進(jìn)一步上修,恢復(fù)至上一年同期70%及以上水平，南方一線城市上海、廣深迎來(lái)拐點(diǎn)。
　　六、酒旅:整體表現(xiàn)較穩(wěn)健，海島、滑雪、高端為結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。攜程APP周均DAU (2022.12.272023.01.02)同比-3.2%，環(huán)比上一周的-14%回升較明顯。元旦節(jié)假期，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游5271萬(wàn)人次，同比+0.44%，按可比口徑恢復(fù)至19年元旦節(jié)假日同期的42.8%;實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入265億元，同比+4.0%，恢復(fù)至19年元旦節(jié)假日同期的35.1%，均低于國(guó)慶水平，但客單價(jià)恢復(fù)至19年同期82%、為年內(nèi)偏高水平。長(zhǎng)春機(jī)場(chǎng)12.29客運(yùn)航班執(zhí)飛量為19年同期的122%,三亞截至1.4恢復(fù)至至19年同期的102%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情修復(fù)持續(xù)時(shí)間或存在不確定性;線下客流恢復(fù)受阻、門店/渠道拓展不及預(yù)期;宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的幅度和時(shí)間超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果與實(shí)際情況偏差風(fēng)險(xiǎn)。