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光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格跌勢延續(xù)，光伏需求有望超預(yù)期，最利好儲能
　　上游價(jià)格跌勢顯著，組件2月新單已見較低報(bào)價(jià)。本周多晶硅致密料均價(jià)跌至190元/kg，環(huán)比降幅超20%，最低價(jià)跌至160元/kg，硅料成交依舊清淡，表明硅片和組件制造商持觀望立場；硅片182mm/210mm均價(jià)分別跌至3.9元/片和5.0元每片，環(huán)比降幅分別為21.2%和25.4%；單晶電池片182mm/210mm均價(jià)跌至0.8元/W，環(huán)比下降15.8%；雙面大尺寸組件均價(jià)1.83元/W，環(huán)比下降3.6%，所有環(huán)節(jié)中組件價(jià)格降幅還不太明顯，但2月新單已見1.68-1.78元/W報(bào)價(jià)。短期來看，硅片企業(yè)的硅料庫存逐步降低，Q1海外和國內(nèi)終端光伏項(xiàng)目逐步啟動(dòng)，加之春節(jié)備貨等需求支撐，硅料市場成交活躍度將有所提升，價(jià)格下跌趨勢或?qū)⒎啪彙Ｈ陙砜?，上游價(jià)格降溫趨勢不改，隨著前期投建的硅料項(xiàng)目在Q2逐步達(dá)產(chǎn)，硅料價(jià)格將進(jìn)一步下探，勢必聯(lián)動(dòng)硅片價(jià)格下跌，行業(yè)需求將進(jìn)一步釋放，產(chǎn)業(yè)鏈利潤將迎來再分配。
　　組件企業(yè)上調(diào)排產(chǎn)企劃，釋放需求復(fù)蘇積極信號。受近兩日硅片價(jià)格企穩(wěn)及組件企業(yè)對2月訂單需求情況的看好，多家組件企業(yè)上調(diào)1月排產(chǎn)企劃。晶澳科技稱，預(yù)期較之前樂觀，Q1開工率大概90%以上。組件開工率上調(diào)的積極信號表明下游需求正在復(fù)蘇，較低的組件價(jià)格有望拉動(dòng)年后國內(nèi)項(xiàng)目建設(shè)加速，同時(shí)歐美開始進(jìn)入補(bǔ)庫周期，Q1全球光伏市場或?qū)ⅰ暗静坏?。全年來看，隨著產(chǎn)業(yè)鏈成本下降和電池新技術(shù)突破，此前受低收益率壓制且有并網(wǎng)時(shí)限的地面電站裝機(jī)將迎復(fù)蘇，國內(nèi)大基地項(xiàng)目補(bǔ)裝需求旺盛，而歐洲電站審批流程簡化，需求有望延續(xù)高增，美國需求有望回暖。
　　光伏需求超預(yù)期，最利好儲能。上游硅料價(jià)格下跌背景下，大儲能有望最大程度分享硅料利潤轉(zhuǎn)移。1）國內(nèi)大儲：獨(dú)立儲能成為主流，帶動(dòng)系統(tǒng)集成盈利改善。新能源強(qiáng)配是當(dāng)前主流方向，但重并網(wǎng)輕運(yùn)行問題嚴(yán)重，獨(dú)立共享儲能有望逐步取代新能源配儲成為主流?，F(xiàn)階段，各省在探索儲能市場化多重收益機(jī)制，儲能各分部收益也有望改善，今年儲能電站盈利上行趨勢明確，集成環(huán)節(jié)有望迎來量利齊升。2）美國大儲：多重政策利好帶動(dòng)需求釋放。2022年美國表前儲能裝機(jī)在受新能源裝機(jī)限制情況下仍取得50%增長。在東南亞光伏關(guān)稅取消兩年、IRA新政、加州SGIP計(jì)劃政策背景下，2023年美國儲能市場有望持續(xù)突破裝機(jī)記錄，UL認(rèn)證與歷史供貨經(jīng)驗(yàn)成為中國企業(yè)進(jìn)入美國市場門檻。
　　▌《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書（征求意見稿）》發(fā)布，強(qiáng)化儲能重要作用，推動(dòng)規(guī)模化發(fā)展
　　我國儲能“三步走”發(fā)展路徑得到明確。1月6日，國家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于公開征求《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書（征求意見稿）》意見的通知。意見稿表示，加強(qiáng)儲能規(guī)模化布局應(yīng)用體系建設(shè)。藍(lán)皮書以2030年、2045年、2060年為重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，制定新型電力系統(tǒng)“三步走”發(fā)展路徑，當(dāng)前至2030年為加速轉(zhuǎn)型期，2030年至2045年為總體形成期，2045年至2060年為鞏固完善期：2030年至2045年，規(guī)?；L時(shí)儲能技術(shù)取得重大突破，滿足日以上平衡調(diào)節(jié)需求。2045年至2060年，儲電、儲熱、儲氣、儲氫等覆蓋全周期的多類型儲能協(xié)同運(yùn)行，電力系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡，能源系統(tǒng)運(yùn)行靈活性大幅提升。
　　▌投資建議
　　儲能有望直接受益于硅料價(jià)格下跌，看好國內(nèi)有能力單獨(dú)承接獨(dú)立儲能項(xiàng)目的公司，看好能進(jìn)入美國大儲市場的公司，薦金盤科技、新風(fēng)光、同力日升、科華數(shù)據(jù)，推薦溫控設(shè)備龍頭公司英維克（電車團(tuán)隊(duì)覆蓋）、同飛股份。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　產(chǎn)品大幅降價(jià)、原材料價(jià)格大幅上升、下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、推薦公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期等。