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投資要點(diǎn)
　　本周專題：1月6日，國(guó)家能源局發(fā)布《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《藍(lán)皮書(shū)》）。文件全方位地介紹了我國(guó)建設(shè)新型電力系統(tǒng)的發(fā)展規(guī)劃，踐行“雙碳”戰(zhàn)略，推動(dòng)構(gòu)建新型能源體系，需主動(dòng)實(shí)現(xiàn)“四個(gè)轉(zhuǎn)變”，強(qiáng)調(diào)電力系統(tǒng)形態(tài)由“源網(wǎng)荷”三要素向“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”四要素轉(zhuǎn)變。重申煤電仍是電力安全保障的“壓艙石”的身份，新型電力系統(tǒng)的核心目標(biāo)是將電力系統(tǒng)碳排放總量逐步下降至凈零水平。當(dāng)前至2030年是我國(guó)新型電力系統(tǒng)的加速轉(zhuǎn)型期，推動(dòng)各產(chǎn)業(yè)用能形式向低碳化發(fā)展，提出了非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到25%、用戶側(cè)靈活調(diào)節(jié)和響應(yīng)能力提升至5%以上、終端用能電氣化水平提升至35%以上、推動(dòng)新能源成為發(fā)電量增量主體，裝機(jī)占比超過(guò)40%，發(fā)電量占比超過(guò)20%、抽水蓄能裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1.2億千瓦以上、建立全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系等發(fā)展目標(biāo)。
　　行情回顧：本周，公用事業(yè)板塊指數(shù)上漲2.81%，跑輸滬深300指數(shù)0.01%。環(huán)保板塊指數(shù)上漲2.48%，跑輸滬深300指數(shù)0.34%。公用事業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，地方電網(wǎng)板塊漲幅較大。環(huán)保細(xì)分子行業(yè)中，大氣治理漲幅較大。
　　行業(yè)信息：2023年全國(guó)能源工作會(huì)議在北京召開(kāi)，其中國(guó)家能源局設(shè)立目標(biāo)，2023年，風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)4.3億千瓦左右、太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)4.9億千瓦左右。兩者累計(jì)裝機(jī)達(dá)9.2億千瓦，其中新增裝機(jī)將達(dá)1.6億千瓦，同比增長(zhǎng)超33%。
　　投資建議：
　　公用電力：國(guó)內(nèi)疫情防控策略改善，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擾動(dòng)趨弱，而隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施逐步落地，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能恢復(fù)，電力需求有望回升，全社會(huì)用電量有望呈現(xiàn)環(huán)比改善態(tài)勢(shì)。從發(fā)電量情況來(lái)看，為保障電力能源供應(yīng)，預(yù)計(jì)火電、核電出力將環(huán)比提高，而風(fēng)光、水電等出力將維持高位水平。裝機(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，風(fēng)光新能源新增裝機(jī)規(guī)模居前，尤其是光伏裝機(jī)增幅較大，未來(lái)風(fēng)光新能源業(yè)績(jī)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。建議關(guān)注：1）火電預(yù)計(jì)有望迎來(lái)盈利拐點(diǎn)，建議關(guān)注火電龍頭且加快推進(jìn)新能源轉(zhuǎn)型的華電國(guó)際、火電盈利修復(fù)確定性高以及風(fēng)光新能源轉(zhuǎn)型加速的國(guó)電電力、煤電一體化優(yōu)勢(shì)顯著的內(nèi)蒙華電；2）核電運(yùn)營(yíng)商有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升，建議關(guān)注核電、風(fēng)光新能源雙輪驅(qū)動(dòng)的中國(guó)核電；3）海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，且施工費(fèi)用下降及海上風(fēng)電機(jī)組大型化趨勢(shì)推進(jìn)，海上風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，建議關(guān)注三峽能源、福能股份。4）光伏上游降價(jià)趨勢(shì)開(kāi)啟，運(yùn)營(yíng)商有望享受規(guī)模+利潤(rùn)雙提升，推薦“自發(fā)自用，余電上網(wǎng)”的分布式光伏運(yùn)營(yíng)商芯能科技，建議關(guān)注晶科科技、太陽(yáng)能、金開(kāi)新能。
　　環(huán)保：廢棄物資源化帶來(lái)市場(chǎng)新機(jī)會(huì)，建議關(guān)注稀土回收產(chǎn)能倍增的華宏科技，有機(jī)糟渣資源化快速放量的路德環(huán)境。2022年以來(lái)火電投資明顯提速，火電靈活性改造業(yè)務(wù)、火電環(huán)保配套業(yè)務(wù)和鍋爐等裝備有望放量，建議關(guān)注青達(dá)環(huán)保、華光環(huán)能。
　　新型電力系統(tǒng)：2022H2獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)質(zhì)化進(jìn)展的節(jié)奏明顯加快，多個(gè)大型獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目開(kāi)標(biāo)。相較于新能源配儲(chǔ)，獨(dú)立儲(chǔ)能對(duì)部件、系統(tǒng)集成要求更高，重點(diǎn)推薦同力日升，建議關(guān)注天能股份、金盤(pán)科技。獨(dú)立儲(chǔ)能亦將帶來(lái)溫控標(biāo)準(zhǔn)提升，重點(diǎn)推薦申菱環(huán)境。靈活性資源建設(shè)刻不容緩，用戶側(cè)將從被動(dòng)接受者逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閰⑴c者，虛擬電廠建議關(guān)注安科瑞、蘇文電能、恒實(shí)科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期；政策執(zhí)行不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。谎芯繄?bào)告使用的公開(kāi)資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)