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2022年12月權(quán)益市場(chǎng)分化回撤，可轉(zhuǎn)債、信用債市場(chǎng)均有調(diào)整。二級(jí)債基、偏債混合型基金2022年中位數(shù)收益率為負(fù)，8成以上產(chǎn)品未錄得正收益。穩(wěn)健型、平衡型“固收+”基金組合年初至今收益率分別為-0.29%、-3.52%，其中穩(wěn)健型組合在12月市場(chǎng)調(diào)整中回撤較大，2022年未能獲得正收益。
　　▍市場(chǎng)概況：權(quán)益市場(chǎng)分化回撤，可轉(zhuǎn)債、信用債市場(chǎng)均有調(diào)整。12月權(quán)益市場(chǎng)震蕩下跌，寬基指數(shù)呈現(xiàn)分化。上證指數(shù)當(dāng)月下跌1.97%，滬深300指數(shù)微漲0.48%，中證500指數(shù)下跌4.74%。利率債市場(chǎng)在12月整體企穩(wěn)，各期限國(guó)債到期收益率均有下行。受固收產(chǎn)品贖回影響，信用債市場(chǎng)發(fā)生調(diào)整，中債信用債總指數(shù)與中債高收益企業(yè)債總指數(shù)分別下跌0.09%、0.55%。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)單邊下跌，全月下跌2.88%。
　　▍二級(jí)債基、偏債混合型基金2022年中位數(shù)收益為負(fù)，8成以上產(chǎn)品未錄得正收益。由于12月信用債市場(chǎng)與可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)均有較大幅度調(diào)整，因此含權(quán)債基多數(shù)產(chǎn)品收益率為負(fù)?；旌蟼鸵患?jí)基金、混合債券型二級(jí)基金、偏債混合型基金中位數(shù)收益率分別為-0.29%、-0.51%、-0.37%，正收益產(chǎn)品占比均小于30%。回顧2022年以來(lái)的收益率表現(xiàn)，混合債券型二級(jí)基金、偏債混合型基金收益率中位數(shù)分別為-3.35%、-3.17%，正收益產(chǎn)品占比分別16.36%、10.27%。從年初至今的最大回撤角度看，混合債券型二級(jí)基金與偏債混合型基金年初至今最大回撤中位數(shù)分別為5.53%、5.8%，且分別有82.86%、91.49%的基金區(qū)間最大回撤大于3%。
　　▍穩(wěn)健型基金組合12月回撤較大，年初至今未獲得正收益。穩(wěn)健型、平衡型“固收+”基金組合12月收益率分別為-0.42%、-1.1%。受到12月信用債與可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)調(diào)整的影響，穩(wěn)健型組合內(nèi)部分基金回撤幅度偏大，組合月最大回撤達(dá)1.06%，跑輸對(duì)應(yīng)參考組合。穩(wěn)健型、平衡型“固收+”基金組合年初至今收益率分別為-0.29%、-3.52%，其中穩(wěn)健型組合業(yè)績(jī)主要受12月回撤拖累，年初至今未能獲得正收益。
　　▍穩(wěn)健型、平衡型基金組合成立以來(lái)年化收益率分別為3.46%、3.19%。從兩個(gè)基金組合自2020年9月末運(yùn)行至2022年12月31日的表現(xiàn)看，年化收益率分別為3.46%、3.19%，最大回撤分別為2.33%、5.09%，Sharp比率分別為1.01、0.5，成立以來(lái)業(yè)績(jī)均能戰(zhàn)勝參考組合，回撤與風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益整體符合“固收+”基金組合的構(gòu)建目標(biāo)，其中穩(wěn)健型基金組合受2022年12月可轉(zhuǎn)債、信用債市場(chǎng)調(diào)整影響回撤稍大。
　　▍穩(wěn)健型“固收+”基金組合最新成分：鵬華豐利、浦銀安盛雙債增強(qiáng)、大成景尚、安信新趨勢(shì)、富國(guó)天盈、易方達(dá)裕如、中銀穩(wěn)健添利、中歐瑾通、中歐琪和、安信新目標(biāo)。
　　▍平衡型“固收+”基金組合最新成分：華泰柏瑞鼎利、國(guó)富新機(jī)遇、交銀榮鑫、易方達(dá)穩(wěn)健收益、中銀裕利、南方安康、招商瑞慶、華安安康、廣發(fā)聚寶、南方安泰、天弘安康頤養(yǎng)、國(guó)富恒瑞、招商安本增利、工銀瑞信產(chǎn)業(yè)債、國(guó)泰融豐外延增長(zhǎng)。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：1）市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2）基金風(fēng)格驟變的風(fēng)險(xiǎn)；3）模型假設(shè)不能反映市場(chǎng)真實(shí)情況的風(fēng)險(xiǎn)；4）基金組合使用定量方法進(jìn)行篩選，實(shí)際策略未經(jīng)調(diào)研驗(yàn)證，存在基金策略定位偏差的風(fēng)險(xiǎn)。