>> 國投安信期貨-鋅周報：開始累庫，繼續(xù)下滑-230109
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
2870KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖靜 |
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●行情綜述:上周五美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐前，倫鋅遇阻橫盤在2300美元。LME庫存跌至2.43萬噸極低位置，0-3月現(xiàn)貨升水降至18美元，描摹了海外低庫存、需求差、有彈性的狀態(tài)。倫鋅題材關(guān)注度較有限，鋅價走勢被動。國內(nèi)鋅市這個特點更明顯，主力仍在2302合約，且整體持倉降至一年多來最低水平。盡管周一鋅價隨整體交易情緒反彈，但國內(nèi)已經(jīng)累庫，消費明顯轉(zhuǎn)淡，2301沒有交割壓力，鋅價再次下滑概率大，
●國內(nèi)鋅市:國內(nèi)進入累庫期，SMM社庫周五增加1.23萬噸，總存量回到7.95萬噸，上周天津、浙江累庫量大。我們認為累庫幅度首先要超過2022年。供應(yīng)端，加工費仍然較高，礦的供應(yīng)較充足，外礦仍報260美元/千噸，內(nèi)礦主流成交在5500元/金屬噸。煉廠利潤較穩(wěn)，SMM預(yù)計1月環(huán)比減量相對較少，約2.11萬噸，大部分煉廠延續(xù)生產(chǎn)。下游，消費繼續(xù)轉(zhuǎn)淡，鍍鋅周度開工降至41.43%，弱于往年節(jié)前。大部分企業(yè)陸續(xù)減停，進入放假模式。壓鑄鋅合金開工率劇烈降至29.19%，訂單較少背景下，幾乎已經(jīng)進入春節(jié)假期。供需易勢，節(jié)前兩周累庫的幅度仍可能較大。
●國外鋅市:歐美12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)繼續(xù)下行，工業(yè)生產(chǎn)上的宏觀壓力較大，消費氣氛并不樂觀。但因歐洲煉廠尚在復(fù)產(chǎn)初期，倫鋅庫存持續(xù)陰跌，也暫時難以主動在3000美元下方打開跌幅。不過,倫鋅的主動性已經(jīng)降溫。
●交易建議:周一鋅價反彈回2.35萬上方，但累庫壓力大、海外不主動，空單繼續(xù)持有或增倉。
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