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【行情觀點(diǎn)】
　　鋼材方面，淡季疊加疫情擴(kuò)散影響，現(xiàn)賃供需延續(xù)環(huán)比回落態(tài)勢(shì)，累庫(kù)速度有所加快。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，中央穩(wěn)地產(chǎn)決心進(jìn)一步增強(qiáng)，銷售刺激措施持續(xù)釋放，房企融資逐漸放寬，地產(chǎn)有望企穩(wěn)回暖繼續(xù)改善需求預(yù)期。噸鋼利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，整體仍處低位，鋼廠生產(chǎn)積極性不高。發(fā)改委加強(qiáng)礦價(jià)監(jiān)管沖擊市場(chǎng)情緒，盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)中波動(dòng)加劇，短期仍有反復(fù)。
　　鐵礦方面，供應(yīng)端海外年末沖量，預(yù)計(jì)進(jìn)入一月后將季節(jié)性回落，國(guó)內(nèi)鐵礦到港增加但疏港同樣反彈，港口庫(kù)存在鋼廠補(bǔ)庫(kù)的情況下繼續(xù)小幅去化。需求方面，上周鐵水產(chǎn)量小幅下滑，我們預(yù)計(jì)短期鐵水產(chǎn)量弱穩(wěn)。鋼廠方面預(yù)計(jì)節(jié)前集中補(bǔ)庫(kù)已經(jīng)逐步進(jìn)入尾聲。上周五發(fā)改委就鐵礦價(jià)格過(guò)快上漲而召開(kāi)會(huì)議，表示將加強(qiáng)鐵礦石價(jià)格監(jiān)管工作，短期政策影響有所加大，我們預(yù)計(jì)鐵礦價(jià)格整體走勢(shì)以高位偏鷂震蕩為主。
　　焦炭提降第二輪100，盤(pán)面跟隨鋼價(jià)情豬，繼續(xù)修復(fù)貼水幅度。需求端，鐵水稍有提產(chǎn)，鋼廠已基本完威補(bǔ)庫(kù)，且煉鋼利潤(rùn)仍差，增加對(duì)焦炭?jī)r(jià)格施壓。供應(yīng)端，焦化再次陷入虧損，焦炭供應(yīng)稍有回落。但焦化廠仍面臨累庫(kù)壓力，預(yù)計(jì)焦炭現(xiàn)貨延續(xù)跌勢(shì)，期價(jià)貼水仍較大走勢(shì)偏震蕩。
　　蘇煤因運(yùn)輸許可證到期通關(guān)階段性減量，焦煤期價(jià)因貼水較大繼續(xù)減倉(cāng)反彈。國(guó)內(nèi)焦煤現(xiàn)貨在跌價(jià)后成交有所好轉(zhuǎn)，臨近年關(guān)煤礦開(kāi)工逐漸走低，銷售壓力驟減。但下游焦化和鋼廠利潤(rùn)都不佳，且實(shí)現(xiàn)了主要的補(bǔ)庫(kù)訴求，因此對(duì)高煤價(jià)抵觸增加。焦煤現(xiàn)賃價(jià)格弱穩(wěn)，期價(jià)趨勢(shì)向下但貼水幅度仍較大，預(yù)計(jì)短期難擺脫震蕩格局。
　　硅錳方面，錳礦現(xiàn)貨價(jià)格漲幡較大，主要系硅錳廠節(jié)前備貨，錳礦庫(kù)存下降較多，繼續(xù)看好錳礦價(jià)格，關(guān)注加蓬缺路運(yùn)輸恢復(fù)情況。鋼廠硅錳可用庫(kù)存天數(shù)有所增加，主要系鋼廠減產(chǎn)所致。錳礦價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主。
　　硅鐵方面，資金對(duì)于未來(lái)需求博弈度較大，導(dǎo)致近期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)率較高。鋼廠內(nèi)硅鐵庫(kù)存水平有所抬升，不利于價(jià)格大幅上行。受鋼材價(jià)格帶動(dòng)，硅鐵自身供應(yīng)較為克裕，價(jià)格上行乏力，預(yù)計(jì)硅鐵價(jià)格短期內(nèi)覽幅震蕩為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。