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事件：
　　公司發(fā)布12月生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)，控股及參股公司合計(jì)情況如下：
　　1）12月當(dāng)月：量增價(jià)跌。當(dāng)月合計(jì)銷售生豬55.31萬頭，同比增長(zhǎng)21.96%，環(huán)比11月增長(zhǎng)11.85%；銷售收入當(dāng)月合計(jì)為13.22億元，同比增長(zhǎng)65.88%，環(huán)比11月下降-10.07%。12月公司生豬出欄速度提高，但下游需求疲弱，生豬價(jià)格下降較多，拖累收入環(huán)比下降。12月商品肥豬銷售均價(jià)為19.25元/公斤，環(huán)比11月下跌18.74%。
　　2）2022年全年：生豬出欄小幅增長(zhǎng)，價(jià)格回升。2022年全年生豬出欄量為443.12萬頭，同比增長(zhǎng)2.83%，出欄量略低于預(yù)期，但受益下半年以來的生豬價(jià)格回升，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)7.80%。
　　2023年：生豬盈利持續(xù)向好，轉(zhuǎn)基因種子先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯
　　生豬：價(jià)格中樞較2022年抬升，公司成本仍有下降空間。2023年生豬供應(yīng)將緩慢回升，但隨著疫情的好轉(zhuǎn)，下游消費(fèi)亦將有所改善。預(yù)計(jì)2023年生豬均價(jià)在18-20元/公斤區(qū)間，成本管控優(yōu)秀的公司仍可維持盈利。截止22Q3，公司生豬養(yǎng)殖完全成本為17.5元/公斤，較21年明顯下降，公司目標(biāo)為2023年能夠整體實(shí)現(xiàn)16元/公斤。
　　種業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化元年，公司技術(shù)儲(chǔ)備豐富。2023年為轉(zhuǎn)基因種植試點(diǎn)的最后一年，市場(chǎng)普遍預(yù)期23年Q1品種審定將下發(fā)，開始正式的商業(yè)化種植。公司是目前擁有安全證書最多的企業(yè)（4個(gè)玉米+1個(gè)大豆），公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)
　　轉(zhuǎn)基因商業(yè)化在即，公司將顯著受益。暫不考慮定增影響，我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利分別為0.49億、11.31億和14.51億，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023年P(guān)E為33倍。看好公司，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)基因推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。