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公司公告
　　2023年1月9日，公司發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.10億元-2.21億元，同比增長85%-95%；扣非后凈利潤2.1億元-2.2億元，同比增長105%-115%。
　　點(diǎn)評
　　年度業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期，Q4環(huán)比實(shí)現(xiàn)正增長。公司全年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，呈逐季增長態(tài)勢，Q4單季度業(yè)績預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6617.91萬元7751.9萬元，同比增長170.39%-216.72%，環(huán)比變化-0.27% -16.82%；扣非后凈利潤6639.98萬元-7664.42萬元，同比增長213.87%-262.3%。公司超預(yù)期的優(yōu)異表現(xiàn)主要得益于新能源汽車電裝與智能終端業(yè)務(wù)的雙布局發(fā)展。一方面汽車下游市場景氣、智能終端市場逐步回暖，另一方面公司基于生產(chǎn)工藝、供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)能布局、客戶合作優(yōu)勢，鑄就自身技術(shù)產(chǎn)品護(hù)城河。
　　汽車電子高速增長，鑲嵌注塑件提升滲透率。公司新能源汽車電子業(yè)務(wù)訂單充足，整體約占汽車電子板塊收入50%以上，鑲嵌注塑件產(chǎn)品滲透率逐步提升。公司產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)深厚，客戶認(rèn)可度高企，海外與松下、博世等大客戶緊密合作，國內(nèi)加快與匯川技術(shù)、寧德時(shí)代等平臺客戶的項(xiàng)目進(jìn)程。伴隨汽車集成化趨勢加速，公司研發(fā)定制的BDU等產(chǎn)品前景明朗，且單車價(jià)值量客觀，疊加圍繞三電領(lǐng)域增長的其他料號，公司在汽車電子領(lǐng)域的量價(jià)邏輯同步演繹。
　　智能終端市場逐步回暖，產(chǎn)品模組化提高價(jià)值量。公司智能終端領(lǐng)域不斷拓寬產(chǎn)品料號，由智能機(jī)頂盒、網(wǎng)通網(wǎng)關(guān)拓展至智能安防、智能電表等產(chǎn)品，后續(xù)或拓展智能汽車領(lǐng)域終端產(chǎn)品，與汽車電子業(yè)務(wù)形成協(xié)同；此外，公司挖掘產(chǎn)品深度，未來將更專注于高價(jià)值的模組產(chǎn)品。伴隨智能終端消費(fèi)市場逐漸回暖，智能終端業(yè)務(wù)也將貢獻(xiàn)穩(wěn)健成長增速。
　　投資建議
　　公司作為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)精密制造供應(yīng)商，汽車電子核心技術(shù)工藝優(yōu)勢突出。我們預(yù)計(jì)2022-2024年公司歸母凈利潤為2.18、2.89、3.97億元，對應(yīng)PE為35倍、26倍和19倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外工廠管理風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動的風(fēng)險(xiǎn)