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港股有望呈現(xiàn)盈利預(yù)期修復(fù)的驅(qū)動(dòng)上漲行情。港股本輪行情更像是估值修復(fù)式的跌深反彈。2022年港股遭受了美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息、超預(yù)期地緣政治沖突、疫情反復(fù)、境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行等多重沖擊，導(dǎo)致做空交易頻繁。短期來(lái)看，在各種利好因素頻出的共振下，港股反彈斜率最快的階段已經(jīng)出現(xiàn)。1）港股對(duì)美債利率更加敏感，將更多受益于“美債利率上行壓力緩解”，歷史中走出過(guò)相對(duì)美股較為獨(dú)立的行情；2）在政策利好下，港股在估值階段性修復(fù)后，大概率迎來(lái)以盈利修復(fù)驅(qū)動(dòng)的行情，港股、A股可同時(shí)處于盈利上修的階段，港股的彈性也可能更大；3）關(guān)注信息技術(shù)和醫(yī)療保健行業(yè)為代表的港股高成長(zhǎng)、高彈性。
　　恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)估值低位，超額收益突出，具備配置價(jià)值。市值來(lái)看，共16家企業(yè)市值超過(guò)1000億，占比53.33%。行業(yè)分布來(lái)看，前三大行業(yè)為傳媒、計(jì)算機(jī)、商貿(mào)零售，權(quán)重分別為40.56%、24.39%和23.85%。前十大重倉(cāng)股合計(jì)占比87.42%，包含快手、阿里巴巴、騰訊控股、京東集團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司。自成立以來(lái)的年化收益為-1.00%，年化夏普比率為0.08。以“新經(jīng)濟(jì)”為代表的的恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)與以“傳統(tǒng)”金融地產(chǎn)為代表的恒生指數(shù)相比，具有波動(dòng)更大，業(yè)績(jī)彈性更強(qiáng)的特點(diǎn)，在科技牛市中超額收益顯著。2020年漲幅55.47%，高居港股行業(yè)指數(shù)漲幅第二名；2020年3月23日至2021年2月10日，年化回報(bào)高達(dá)146.99%，遠(yuǎn)超恒生指數(shù)和恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)；近3年年化收益-5.24%，恒生指數(shù)年化收益-9.50%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)年化收益-13.97%。恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)經(jīng)過(guò)深度回調(diào)，當(dāng)前估值處于歷史低位，最新PE為51.80，低于成立以來(lái)PE均值59.64，當(dāng)前具備較好的投資價(jià)值。2023經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，行業(yè)盈利有望改善。
　　華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF（513330）于2021年2月8日上市，基金經(jīng)理為徐猛先生。截至2023年1月6日，基金規(guī)模為267.87億元。徐猛先生擁有豐富的基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在管產(chǎn)品19只，總規(guī)模達(dá)1272.84億元（截至2022-12-30）。代表產(chǎn)品有華夏恒生ETF、華夏中小企業(yè)100ETF、華夏上證50ETF等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、測(cè)算，文中部分?jǐn)?shù)據(jù)有一定滯后性，同時(shí)存在第三方數(shù)據(jù)提供不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議；產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀(guān)環(huán)境、行業(yè)基本面超預(yù)期變動(dòng)、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需充分認(rèn)知自身風(fēng)險(xiǎn)偏好以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。