>> 東方證券-長安汽車(000625)12月整體銷量實現(xiàn)較高增長，深藍銷量過萬輛-230110
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姜雪晴 |
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核心觀點
長安12月整體銷量同環(huán)比大幅增長。長安汽車12月整體銷量25.58萬輛，同比增長43.7%，環(huán)比增長38.4%；2022全年整體銷量234.6萬輛，同比增長2.0%。12月疫情防控措施逐步優(yōu)化，公司工廠恢復正常生產(chǎn)，疊加政策尾期效應刺激需求，12月長安整體銷量同環(huán)比實現(xiàn)大幅增長。
長安自主及新能源銷量表現(xiàn)亮眼。長安自主品牌12月銷量17.25萬輛，同比增長120.6%，環(huán)比增長44.6%；2022全年累計銷量139.04萬輛，同比增長15.5%，12月長安自主品牌銷量同環(huán)比增速表現(xiàn)亮眼。長安自主品牌新能源12月銷量4.52萬輛，同比增長202.2%，環(huán)比增長36.5%；2022全年累計銷量22.60萬輛，同比增長150.1%。12月深藍SL03交付量達11650輛，環(huán)比增長42%，帶動長安自主新能源單月銷量創(chuàng)下新高。12月阿維塔11及阿維塔011首批量產(chǎn)車輛正式下線，阿維塔已完成超過200家渠道布局，預計2023年阿維塔11將全面進入大規(guī)模交付階段。新車方面，歐尚X5 PLUS于12月正式上市，全新緊湊型轎車Lamore逸達正式亮相，新車基于方舟架構(gòu)及“縱橫萬象”設計理念打造，預計其將進一步豐富長安轎車產(chǎn)品矩陣，為不同年齡段、不同層次消費者提供多樣化選擇。深藍品牌第二款車型深藍S7于廣州車展正式亮相，定位中型SUV，基于EPA1平臺打造；與深藍SL03一致，深藍S7將提供增程及純電版本，并應用“原力”智能增程技術及超集電驅(qū)技術，全面提升車型競爭力；深藍S7預計將于2023年正式上市，與深藍SL03構(gòu)成深藍品牌雙核，推動長安自主新能源品牌向上發(fā)展。
長福、長馬銷量環(huán)比回暖。長安福特12月銷量1.91萬輛，同比下降48.2%，環(huán)比增長1.2%；2022全年累計銷量25.10萬輛，同比下降17.6%。長安馬自達12月銷量0.64萬輛，同比下降8.1%，環(huán)比增長11.4%；2022全年累計銷量10.40萬輛，同比下降8.1%。新車方面，新一代福特銳界L、馬自達CX-50等重點新車于廣州車展亮相，預計將于2023年上半年上市，新車型有望強化合資品牌車型競爭力。
盈利預測與投資建議
預測2022-2024年歸母凈利潤87.86、88.79、97.85億元，可比公司22年平均PE17倍左右，給予公司22年PE 17倍估值，目標價15.13元，維持買入評級。
風險提示
長安福特銷量低于預期、長安馬自達銷量低于預期、長安自主品牌銷量低于預期
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