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預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)87%-92%。公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.94-7.11億元，同比增長(zhǎng)87.15%-91.76%；扣非歸母凈利潤(rùn)6.73-6.90億元，同比增106.72%-111.97%。業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，主要系：1）光伏行業(yè)的高速發(fā)展帶動(dòng)公司核心產(chǎn)品高速增長(zhǎng)，同時(shí)新產(chǎn)品訂單逐步提升；2）公司持續(xù)提升生產(chǎn)效率、優(yōu)化供應(yīng)鏈從而提升盈利能力。單季度來(lái)看，2022年第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.20-2.37億元，同比增長(zhǎng)53.58%-65.54%，環(huán)比增長(zhǎng)25.25%-35.00%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.22-2.40億元，同比增長(zhǎng)84.39%-98.58%，環(huán)比增長(zhǎng)28.87%-38.79%。
　　新簽訂單持續(xù)高增支撐未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。受益于光伏、新能源行業(yè)的持續(xù)高速發(fā)展，公司在手訂單高增，2022前三季度公司新簽訂單51.11億元（含稅），同比增長(zhǎng)78.52%，截止2022年9月30日，公司在手訂單65.12億元（含稅)，同比增長(zhǎng)79.64%。從公司公開(kāi)披露大額訂單來(lái)看，2022Q4公司新簽大額訂單6.57億元，2022年新簽大額訂單27.05億元，同比增長(zhǎng)136.24%。
　　串焊機(jī)龍頭，單晶爐、鍵合機(jī)拓展成長(zhǎng)空間。1）串焊機(jī)：公司是全球串焊機(jī)龍頭，串焊機(jī)為光伏組件環(huán)節(jié)價(jià)值量占比最大的設(shè)備，在“大尺寸+薄片化+多主柵+多分片”背景下，組件設(shè)備持續(xù)更新迭代，公司有望充分受益。2）單晶爐：公司單晶爐性能達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平，單爐穩(wěn)定產(chǎn)能超過(guò)170公斤,已獲得晶科、晶澳、宇澤訂單，2022年前三季度取得超過(guò)11.4億元的訂單，強(qiáng)化了公司在硅片端設(shè)備的競(jìng)爭(zhēng)力；3）半導(dǎo)體鍵合機(jī)：公司獲通富微電子批量鋁線(xiàn)鍵合機(jī)訂單，標(biāo)志公司打破進(jìn)口壟斷，進(jìn)入頭部封測(cè)廠的供應(yīng)體系。目前國(guó)內(nèi)鍵合機(jī)市場(chǎng)規(guī)模約50億元，主要以進(jìn)口為主，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。2021年公司鍵合機(jī)產(chǎn)品已在多家廠商試用，本次獲得頭部批量訂單預(yù)期進(jìn)一步帶動(dòng)鍵合機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展，未來(lái)有望進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)突破。4）鋰電：主要產(chǎn)品為模組pack線(xiàn)，客戶(hù)包括蜂巢、遠(yuǎn)景，目前公司正在研發(fā)疊片機(jī)，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線(xiàn)，2022年11月8日，公司中標(biāo)遠(yuǎn)景動(dòng)力子公司睿泰電子模組pack線(xiàn)項(xiàng)目，中標(biāo)金額約9000萬(wàn)元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏新增裝機(jī)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　投資建議：公司是光伏串焊機(jī)龍頭，新增訂單保持高增，考慮到光伏行業(yè)技術(shù)迭代加速，下游裝機(jī)容量持續(xù)增長(zhǎng)，我們上調(diào)公司2022-24年歸母凈利潤(rùn)至7.01/10.61/14.03（前值為6.59/9.78/12.69）億元，對(duì)應(yīng)PE 34/22/17倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。