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港股當(dāng)前投資價(jià)值分析：
　　1、港股未來五年預(yù)期年化收益為10.59%。我們?nèi)「酃赏?0指數(shù)過去五年的股息率ttm作為未來股息率的預(yù)期值，預(yù)期股本稀釋率取值為-2%。基于上文所介紹的收益分解模型，我們便可得到港股通50指數(shù)未來五年預(yù)期年化收益率為10.59%，港股長(zhǎng)期具有較高的配置價(jià)值。
　　2、當(dāng)前港股具有賠率優(yōu)勢(shì)。港股自2021年初已經(jīng)持續(xù)了近兩年的震蕩下跌，盡管近期港股開啟了一個(gè)月左右的反彈，當(dāng)前港股的估值水平仍位于歷史較低位置，當(dāng)前港股的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于較高水平，相比于海外市場(chǎng)具有明顯的估值優(yōu)勢(shì)，因此我們認(rèn)為港股仍具有賠率優(yōu)勢(shì)。
　　3、當(dāng)前港股具有邊際勝率驅(qū)動(dòng)因素。當(dāng)前港股主要有以下兩個(gè)維度的邊際勝率驅(qū)動(dòng)因素：1）外資風(fēng)險(xiǎn)偏好快速修復(fù)；2）中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期開始逐步復(fù)蘇。隨著外資風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)，外資將有望持續(xù)流入港股，利好港股筑底企穩(wěn)。隨著未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸向好，港股企業(yè)盈利有望開啟持續(xù)修復(fù)。
　　中證港股通50指數(shù)投資價(jià)值分析：
　　1、指數(shù)布局港股龍頭企業(yè)。中證港股通50指數(shù)編制規(guī)則反映港股通大市值股票整體表現(xiàn)。指數(shù)主要超配銀行、非銀金融、傳媒、社會(huì)服務(wù)等行業(yè)。從指數(shù)成分股市值分布來看，指數(shù)持倉(cāng)股偏向大市值。
　　2、指數(shù)歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。截至2023年1月6日，指數(shù)自基日以來大幅跑贏恒生指數(shù)，相對(duì)恒生指數(shù)累計(jì)超額收益高達(dá)13.62%。
　　3、指數(shù)估值具備性價(jià)比，盈利具備成長(zhǎng)性。當(dāng)前無(wú)論是從PE估值還是PB估值來看，指數(shù)估值水平都不高，估值下殺空間小、修復(fù)概率大，當(dāng)前指數(shù)具備較高的投資性價(jià)比。從盈利一致預(yù)期來看，指數(shù)未來成長(zhǎng)性可期。
　　華夏中證港股通50ETF基金投資價(jià)值分析：
　　1、華夏中證港股通50ETF基金標(biāo)的指數(shù)為中證港股通50指數(shù)，基金成立于2021年12月16日，于2021年12月28日上市交易?；鹜顿Y目標(biāo)是緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化，力爭(zhēng)日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值不超過0.2%，年跟蹤誤差不超過2%。
　　2、基金經(jīng)理李俊先生擁有豐富的被動(dòng)產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)，華夏基金管理有限公司ETF產(chǎn)品線齊全。截至2023年1月6日，基金經(jīng)理李俊先生管理規(guī)模為290.91億元，擁有豐富被動(dòng)產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)。華夏基金在管ETF69只，產(chǎn)品涵蓋了寬基、行業(yè)、主題、QDII、黃金等多個(gè)類別，產(chǎn)品線齊全。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告從歷史統(tǒng)計(jì)的角度對(duì)特定基金產(chǎn)品進(jìn)行客觀分析，當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境或者基金投資策略發(fā)生變化時(shí)，不能保證統(tǒng)計(jì)結(jié)論的未來延續(xù)性。本報(bào)告不構(gòu)成對(duì)基金產(chǎn)品的推薦建議。