久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　能科科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智能制造+智能電氣先進(jìn)技術(shù)提供商。公司以智能電氣起家，2015年切入工業(yè)軟件領(lǐng)域，下游行業(yè)覆蓋高科技電子與5G、裝備制造、汽車及軌道交通行業(yè)等多行業(yè)。收入利潤(rùn)穩(wěn)步提升，2013-2021年?duì)I收CAGR達(dá)21.25%，歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR達(dá)16.48%。2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.41億元，同比+19.8%；歸母凈利潤(rùn)1.59億元，同比+32.7%。
　　智能制造賽道高景氣，深耕軍工+拓展民品打開(kāi)業(yè)務(wù)版圖。國(guó)家陸續(xù)發(fā)布《中國(guó)制造2025》、《“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃》等相關(guān)政策，支持智能制造和工業(yè)軟件市場(chǎng)發(fā)展。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)工業(yè)軟件市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2414億元，近5年CAGR約為16.7%。下游客戶角度看，我國(guó)軍工信息化市場(chǎng)快速發(fā)展，“十四五”規(guī)劃加速軍工行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)國(guó)防信息化的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1462億元，2020-2025年復(fù)合增速達(dá)6.7%。公司長(zhǎng)期深耕軍工領(lǐng)域，2020-2022H1營(yíng)收占比保持在40%左右，目前公司逐步拓展大消費(fèi)品行業(yè)、新能源行業(yè)以及流程制造行業(yè)等民用領(lǐng)域，獲取了華寶香精、小米汽車、吉利汽車等新客戶。
　　加速布局自研產(chǎn)品，十年期員工持股計(jì)劃彰顯發(fā)展信心。公司憑借軍工領(lǐng)域沉淀的豐富know-how經(jīng)驗(yàn)，于2020年定增布局基于云原生的生產(chǎn)力中臺(tái)、工業(yè)創(chuàng)新服務(wù)云和數(shù)據(jù)資產(chǎn)平臺(tái)等自研產(chǎn)品項(xiàng)目，2021年樂(lè)倉(cāng)生產(chǎn)力中臺(tái)、后廠造和基于場(chǎng)景的數(shù)據(jù)治理平臺(tái)全面上線。公司抓住智能制造發(fā)展機(jī)遇，快速提升自研產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。管理層面，公司計(jì)劃從2021年起連續(xù)設(shè)立十期員工持股計(jì)劃，以持續(xù)確保人才優(yōu)勢(shì)。2021年1月，公司公告第一期員工持股計(jì)劃，資金總規(guī)模不超過(guò)1800萬(wàn)元，預(yù)計(jì)所涉及股票數(shù)量約為57萬(wàn)股（占公告發(fā)布日股本總額的0.41%）；同時(shí)設(shè)定公司業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，以2019年歸母凈利潤(rùn)為基數(shù)，2021-2023年歸母凈利潤(rùn)目標(biāo)增長(zhǎng)率分別為80%、125%、185%。
　　2023年市值107.12億，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)64.31元。我們看好能科科技的產(chǎn)品化程度逐漸提升，預(yù)計(jì)2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別為13.50/17.73/21.98億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.08/2.68/3.61億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.25/1.61/2.17元。P/E估值方面，給予能科科技2023年40x目標(biāo)P/E，對(duì)應(yīng)市值107.12億元，目標(biāo)價(jià)64.31元。首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；下游數(shù)字化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期