>> 安信國際-港股晨報-230113
| 上傳日期： |
2023/1/13 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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1.安信視點：居民縮表延續(xù)，預(yù)期修復(fù)仍需跟蹤
昨日，港股早盤高開后走強，恒指、恒生科技指數(shù)一度漲超1%，隨后在科技股帶領(lǐng)下盤中跳水，午后維持震蕩。截至收盤，恒生指數(shù)漲0.36%，報21514.1點；恒生科技指數(shù)跌1.32%，恒生國企指數(shù)漲0.01%。大市成交1595.84億港元，南向資金凈賣出24.22億港元。
個股來看，福萊特玻璃6865.HK近期值得關(guān)注，昨日盤中一度漲超6%，截至收盤漲2.18%。公司作為光伏玻璃行業(yè)雙龍頭之一，市占率約24%。2022年底，預(yù)期公司光伏玻璃產(chǎn)能19400噸/天；2023年，預(yù)期新增5條光伏玻璃窯爐，年底產(chǎn)能25400噸/天。福萊特玻璃競爭實力強，地位穩(wěn)固，毛利率較二線企業(yè)高約10個百分點，產(chǎn)品技術(shù)能力強，雙玻等具溢價能力產(chǎn)品滲透率高；良率高。公司在2020年以后快速擴產(chǎn)，新建窯爐均為1000噸/天以上，規(guī)模效益高，主要原材料之一硅砂自給率高，降低采購成本。目前，光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期在今年需求將進一步提升，光伏玻璃需求預(yù)期有支撐，公司作為行業(yè)龍頭預(yù)期更為受益。福萊特玻璃是安信國際1月金股，目前本月漲幅已經(jīng)接近24%，推薦投資者持續(xù)關(guān)注。
宏觀來看，12月份人民幣貸款增加14004億元，同比少增2704億元；余額同比11.1%，較上月上升0.1個百分點，居民和企業(yè)的分化還在延續(xù)。分結(jié)構(gòu)看，中長期貸款是主要支撐項，票據(jù)融資是拖累項。中長期貸款較去年同期多增7024億元。其中居民部門中長期貸款增加1865億元，同比少增1693億元，房地產(chǎn)銷售偏弱和居民提前還貸這兩大因素還在延續(xù)。企業(yè)部門中長期貸款同比多增8717億元，反應(yīng)了銀行在穩(wěn)增長政策下，加大貸款投放力度，另外債券融資環(huán)境壓力可能促使企業(yè)從貸款渠道滿足融資需求。但居民部分信心改善相對緩慢。觀察居民部門存款和貸款情況，顯著較往年存款多增，貸款少增。這一裂口在12月邊際回落，疫情政策轉(zhuǎn)向?qū)用耦A(yù)期有一定積極影響。但這一影響并不足以改變將居民心態(tài)推回以往的正常水平。往后看，隨著經(jīng)濟活動修復(fù)，居民收入改善，居民心態(tài)將邊際修復(fù)，風(fēng)險偏好將逐漸恢復(fù)正常。但這一過程或?qū)⒊掷m(xù)較長時間，疤痕效應(yīng)或難在短期內(nèi)消失。近期權(quán)益市場的上行更多是基于未來居民風(fēng)險偏好恢復(fù)正常的預(yù)期，但居民預(yù)期修復(fù)的進度仍需緊密跟蹤。
分析師：韓致立
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