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線下餐飲：在盤整中蓄力，漲幅落后標(biāo)的將輪番補(bǔ)漲。
　　線下餐飲大約在元旦假期逐步進(jìn)入復(fù)蘇狀態(tài)，上市公司普遍在元旦期間看到環(huán)比明顯的改善，后續(xù)我們認(rèn)為復(fù)蘇態(tài)勢將延續(xù)。港股線下餐飲標(biāo)的都較為優(yōu)質(zhì)，在細(xì)分賽道內(nèi)擁有較強(qiáng)的品牌力，并且資金實(shí)力也較為雄厚，普遍在疫情的三年間都采取了擴(kuò)張策略，趁著市場低位占據(jù)更好的點(diǎn)位，因此我們認(rèn)為這些上市公司的復(fù)蘇情況將高于行業(yè)平均。
　　當(dāng)前板塊盈利預(yù)期中性，22年最后兩個月的反彈基本已經(jīng)price in這部分預(yù)期，我們認(rèn)為一季度來看板塊將會在盤整中蓄力，可能出現(xiàn)分化。
　　推薦標(biāo)的：一季度首推前期漲幅較為落后的奈雪的茶（2150.HK）。盤整后，看好板塊標(biāo)桿海底撈（6862.HK）、成長性較強(qiáng)的海倫司（9869.HK）。推薦關(guān)注呷哺呷哺（0520.HK）、九毛九（9922.HK）、周黑鴨（1458.HK）。
　　大眾食飲：看好場景放開+消費(fèi)力提升品類。
　　首推啤酒賽道：華潤啤酒（0291.HK）、青島啤酒股份（0168.HK）。高端化進(jìn)程持續(xù)，確定性強(qiáng)。
　　其次推薦奶粉：中國飛鶴（6186.HK）。23年開始預(yù)期出生人口降幅收窄，將推動奶粉企業(yè)股價(jià)回升。
　　推薦關(guān)注乳制品賽道蒙牛乳業(yè)（2319.HK）、營養(yǎng)品賽道H&H國際（1112.HK）、。
　　電子煙：政策厘清，行業(yè)蟄伏，龍頭蓄勢待發(fā)
　　海內(nèi)外關(guān)于電子煙的政策逐步明朗，國內(nèi)看到短期對合規(guī)市場造成較大打擊，后續(xù)我們期待對非合規(guī)市場的整頓，以及國標(biāo)煙口味的放松給行業(yè)帶來的修復(fù)。海外市場表現(xiàn)相對較好。首推在海內(nèi)外皆有布局，技術(shù)領(lǐng)先的龍頭思摩爾（6969.HK）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情反復(fù)、管控收緊影響消費(fèi)意愿
　　感染人數(shù)大增，影響消費(fèi)意愿和能力
　　通脹影響盈利能力
　　行業(yè)競爭加劇
　　發(fā)生嚴(yán)重的食品安全問題
　　電子煙政策發(fā)生變化
　　出生人口數(shù)量不及預(yù)期