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事件：2022年12月30日，銀保監(jiān)會下發(fā)《關于進一步擴大商業(yè)車險自主定價系數(shù)浮動范圍等有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），各地銀保監(jiān)局根據(jù)轄區(qū)內(nèi)車險市場情況確定政策執(zhí)行時間，原則上不晚于2023年6月1日。
　　點評：
　　政策目的是進一步放開車險定價市場化，讓利消費者：車險綜改的核心目的是實現(xiàn)車險定價市場化，讓利消費者。2020年9月車險綜改落地，通過降低基準保費、費用率上限以及給定自主定價系數(shù)區(qū)間等舉措，車險行業(yè)賠付率抬升、費用率下降，基本實現(xiàn)監(jiān)管預定目標。2022年車險行業(yè)實現(xiàn)車險綜改后的首次承保盈利，為監(jiān)管進一步放開車險市場化定價提供了有力基礎。本次政策延續(xù)車險綜改的目標，通過進一步放開車險自主定價系數(shù)，更大程度基于消費者行為進行差異化定價，讓利優(yōu)質客戶。
　　《通知》擴大自主定價系數(shù)浮動范圍，各地銀保監(jiān)局屬地化監(jiān)管：1）擴大財險公司定價自主權，商業(yè)車險自主定價系數(shù)浮動范圍由[0.65，1.35]擴大至[0.5，1.5]；2）各地銀保監(jiān)局根據(jù)轄區(qū)內(nèi)車險市場情況穩(wěn)妥確定政策執(zhí)行時間，原則上不晚于2023年6月1日；3）各地銀保監(jiān)局加強屬地監(jiān)管，引導保險公司合理設定各地區(qū)自主定價系數(shù)均值范圍和手續(xù)費上限，同時持續(xù)做好車險市場監(jiān)測和車險費率回溯監(jiān)管。
　　預計行業(yè)面臨周期性降價調整，保費和盈利短期受到負面影響：考慮到22年車險行業(yè)實現(xiàn)承保盈利，保險公司準備金充足度普遍較高，預計將把握自主定價系數(shù)放開機遇適度進行車險保費降價，短期將對保費收入和承保盈利造成負面影響。長期看，中小險企無序降價的可持續(xù)性較低，行業(yè)終將回歸理性，頭部險企將得益于精細化的風險定價能力實現(xiàn)差異化客戶定價，更具競爭優(yōu)勢，馬太效應進一步體現(xiàn)。
　　投資建議：《通知》標志著車險行業(yè)市場化定價更進一步，維持行業(yè)“增持”。龍頭險企將得益于精細化的風險定價能力獲得更多的優(yōu)質客戶，建議增持22年準備金計提充分審慎利好實現(xiàn)盈利穩(wěn)定性的中國財險。
　　風險提示：監(jiān)管推出降低基準保費、降低費率等政策；行業(yè)無序競爭。