>> 國泰君安-動力鋰電行業(yè)2022年12月乘聯(lián)會銷量數(shù)據(jù)點評：12月銷量創(chuàng)歷史，23年空間仍大-230111
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
大小： |
647KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
龐鈞文,石巖,牟俊宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資建議：我們認為，當(dāng)前來看新能源汽車行業(yè)最悲觀時刻已經(jīng)過去，隨著特斯拉降價對終端的刺激，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來預(yù)期修復(fù)階段。推薦：1）盈利復(fù)蘇的電池環(huán)節(jié)，推薦寧德時代、億緯鋰能等；2）競爭格局較好或行業(yè)將率先出清的環(huán)節(jié)，推薦隔膜環(huán)節(jié)的恩捷股份、星源材質(zhì)，電解液環(huán)節(jié)的新宙邦；3）新技術(shù)層面鈉離子電池的加速產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，推薦標(biāo)的：振華新材、鼎勝新材、貝特瑞，受益標(biāo)的：維科技術(shù)、元力股份等；4）估值較為便宜的祥鑫科技等。
批發(fā)銷量同比環(huán)比雙增長，滲透率達到33.8%。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，12月新能源乘用車批發(fā)銷量達到75.0萬輛，批發(fā)滲透率33.8%，同比增長48.9%，環(huán)比增長2.5%。1-12月新能源乘用車批發(fā)649.8萬輛，同比增長96.3%。零售端方面，12月新能源乘用車零售銷量達到64.0萬輛，零售滲透率29.5%，同比增長35.1%，環(huán)比增長6.5%。1-12月新能源乘用車零售567.4萬輛，同比增長90.0%。12月純電動批發(fā)銷量56.3萬輛，同比增長33.6%，環(huán)比增長0.2%；插電混動銷量18.7萬輛，同比增長127.1%，環(huán)比增長12.7%。1-12月純電動車?yán)塾嬇l(fā)量501.2萬輛，同比增長83.3%，占比77.1%；插電混動累計批發(fā)量148.6萬輛，同比增長157.8%，占比22.9%較21年提升5.5pct。其中，A00級批發(fā)銷量14.9萬輛，占比純電動27%，A0級占比19%，A級占比27%；B級批發(fā)銷量13.8萬輛，占比純電動24%。出口方面，12月新能源出口7.4萬輛，占出口比重達到28.5%；前三名為上汽乘用車23865輛、特斯拉中國13870輛、比亞迪汽車11320輛。
比亞迪保持龍頭地位，傳統(tǒng)自主品牌表現(xiàn)突出。12月14家車企批發(fā)銷量破萬，占新能源乘用車總量82.1%。其中：比亞迪汽車23.5萬輛（環(huán)比+0.5w）、特斯拉中國5.6萬輛（環(huán)比-4.4w）、上汽通用五菱8.6萬輛（環(huán)比+0.9w）、吉利汽車4.5萬輛（環(huán)比+1.0w）、長安汽車3.9萬輛（環(huán)比+0.7w）、廣汽埃安3.0萬輛（環(huán)比+0.1w）、上汽乘用車3.1萬輛（環(huán)比+0.5w）、理想汽車2.1萬輛（環(huán)比+0.6w）、蔚來汽車1.6萬輛（環(huán)比+0.2w）、東風(fēng)易捷特1.3萬輛（環(huán)比+0.1w）、奇瑞汽車1.3萬輛（環(huán)比+0.1w）。
2023年需求仍大，預(yù)計國內(nèi)銷量增長30%。隨著年底車企沖量和補貼退坡“搶裝”，12月車市環(huán)比超預(yù)期增長。由于年底搶補貼和銷量轉(zhuǎn)淡季，23Q1環(huán)比將有所下滑，但隨著鋰電材料價格下降、汽車終端讓利疊加新車型增加23年銷量有望逐季度提升。
風(fēng)險提示：鋰電原材料價格波動、補貼消失短暫性影響
|
|
