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2022年業(yè)績(jī)預(yù)告靚麗，繼續(xù)看好離焦鏡快速放量，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　公司業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)計(jì)2022年歸母凈利1.20-1.43億元，同比+46.29%-74.23%，扣非歸母凈利0.90-1.12億元，同比+20.92-49.89%；我們測(cè)算預(yù)計(jì)2022Q4歸母凈利為0.33-0.56億元，同比+19.8-103.4%，扣非歸母凈利0.24-0.46億元，同比+14.3-116.4%，疫情反復(fù)下業(yè)績(jī)靚麗主要系：高盈利水平的近視防控產(chǎn)品持續(xù)熱銷；疫情下海外原料供應(yīng)緊張，國(guó)內(nèi)同行采購(gòu)公司原料增加；疫情下優(yōu)化銷售費(fèi)用支出；理財(cái)收益同比增加。公司2022年業(yè)績(jī)預(yù)告靚麗，我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤(rùn)1.30/1.60/2.00（原1.22/1.53/2.00億元），對(duì)應(yīng)EPS為0.97/1.19/1.49元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為65.3/53.0/42.5倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　離焦鏡產(chǎn)品豐富度行業(yè)領(lǐng)先，發(fā)布醫(yī)療渠道專供版后醫(yī)療渠道拓展有望加速
　　輕松控Pro 6個(gè)月臨床隨訪數(shù)據(jù)顯示戴鏡第3-6個(gè)月減緩近視度數(shù)增長(zhǎng)有效率達(dá)68%，近視管控效果顯著。目前公司零售渠道離焦鏡SKU數(shù)量已達(dá)10個(gè)，醫(yī)療渠道SKU共有8款，因此離焦鏡整體SKU已達(dá)18個(gè)，產(chǎn)品豐富度行業(yè)領(lǐng)先。公司醫(yī)療渠道版的離焦鏡在膜層和透光率方面做了專門的設(shè)計(jì)和提升，公司目前已搭建好高素質(zhì)拓展團(tuán)隊(duì)，后續(xù)醫(yī)療渠道開(kāi)拓有望加速。
　　離焦鏡行業(yè)空間大，明月離焦產(chǎn)品有望持續(xù)快速放量
　　2022年預(yù)計(jì)離焦鏡滲透率不足5%，中長(zhǎng)期有望提升至30%，行業(yè)高景氣下明月離焦鏡持續(xù)放量可期，驅(qū)動(dòng)力包括：產(chǎn)品推新快，目前零售+醫(yī)療端已有18款SKU；性價(jià)比高，明月零售端離焦鏡價(jià)格帶1500-3000+元（預(yù)計(jì)醫(yī)療版整體價(jià)格高于零售版），整體價(jià)格低于外資品牌；渠道優(yōu)勢(shì)強(qiáng)：公司既有合作門店3萬(wàn)+家，目前離焦產(chǎn)品終端銷售破零率已突破80%，且公司10月官宣劉昊然為品牌代言人，品牌知名度有望進(jìn)一步提升。醫(yī)療渠道開(kāi)拓可期：公司發(fā)布了3/6個(gè)月臨床報(bào)告，結(jié)果均顯示明月離焦產(chǎn)品顯著延緩眼軸增長(zhǎng)，臨床有效性利于開(kāi)拓醫(yī)療渠道以及加強(qiáng)終端營(yíng)銷。多款醫(yī)療渠道專供版發(fā)布后，渠道開(kāi)拓有望加速。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，主要原材料價(jià)格波動(dòng)。