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投資要點(diǎn)
　　公司2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1.2億元-1.43億元，同比+46%~74%。公司于2023年1月11日披露2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.2億元-1.43億元，同比增速約為46%-74%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)9001萬(wàn)元-1.1億元，同比增速21%-50%。其中Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3286萬(wàn)元-5581萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2412萬(wàn)元-4568萬(wàn)元。其中非經(jīng)常項(xiàng)目主要來(lái)自于募集資金的投資收益。
　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健，離焦鏡開(kāi)始逐步放量：2022年公司在傳統(tǒng)鏡片業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，離焦鏡產(chǎn)品開(kāi)始逐步放量，貢獻(xiàn)了主要的收入和業(yè)績(jī)?cè)隽?，此外，公司原料業(yè)務(wù)在海外原料供給緊張的背景下，也實(shí)現(xiàn)了收入端的大幅提升。
　　公司6個(gè)月臨床數(shù)據(jù)已經(jīng)披露，醫(yī)療渠道拓展中，未來(lái)離焦鏡銷售有望繼續(xù)保持高增長(zhǎng)：公司離焦鏡臨床數(shù)據(jù)已經(jīng)披露，其中6個(gè)月數(shù)據(jù)顯示明月鏡片的輕松控Pro產(chǎn)品（多點(diǎn)正向離焦鏡）減緩近視度數(shù)增長(zhǎng)有效率達(dá)68%，延緩眼軸增長(zhǎng)達(dá)56%，延緩等效球鏡度增長(zhǎng)效果為60%，目前明月臨床數(shù)據(jù)表現(xiàn)已經(jīng)達(dá)到了國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)的領(lǐng)先水平，自臨床數(shù)據(jù)公布以來(lái)，公司也配套發(fā)布了8個(gè)醫(yī)療版本的產(chǎn)品，且醫(yī)療渠道也在重點(diǎn)鋪設(shè)中，未來(lái)醫(yī)療渠道的銷售有望逐步放量。
　　江蘇地區(qū)建設(shè)取得突出成功，未來(lái)還將江蘇模式復(fù)制到更多地區(qū)，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升：在渠道建設(shè)方面，2022年公司在江蘇大區(qū)的建設(shè)取到了突出成果，收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，未來(lái)公司將再選3個(gè)類似地區(qū)，復(fù)制江蘇地區(qū)的拓展經(jīng)驗(yàn)重點(diǎn)突破，實(shí)現(xiàn)收入和份額的快速提升。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司是國(guó)產(chǎn)鏡片廠商龍頭，品牌認(rèn)知度高，傳統(tǒng)鏡片業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，新產(chǎn)品離焦鏡持續(xù)放量，賽道空間廣闊，后續(xù)醫(yī)療和零售渠道有望進(jìn)一步發(fā)力，根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告，我們調(diào)整公司2022年-2024年歸母凈利潤(rùn)從1.2億元/1.6億元/2.1億元至1.3億元/1.6億元/2億元，最新收盤(pán)價(jià)對(duì)于2023年P(guān)E分別為53倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，離焦鏡推廣不及預(yù)期