久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)增公告，業(yè)績符合預(yù)期。公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.2-24.50億元，同比增長100%—121%，扣非后歸母凈利潤預(yù)計(jì)為21.49-23.79億元，同比增加108%—130%，其中4Q22單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤預(yù)計(jì)為5.21-7.51億元，同比下滑12%—39%，環(huán)比漲跌-30%—1%，業(yè)績符合預(yù)期。2022年公司歸母凈利潤同比增長的主要原因?yàn)椋?.制冷劑、氟化工原料、食品包裝材料、石化材料外銷量同比提升；2.制冷劑、氟化工原料、含氟聚合物材料、食品包裝材料、基礎(chǔ)化工產(chǎn)品銷售均價(jià)同比上漲；3.發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降本提效。4Q22單季度歸母凈利潤同比下滑、環(huán)比變動(dòng)的主要原因是氟化工原料、制冷劑、基礎(chǔ)化工品等產(chǎn)品價(jià)格同比、環(huán)比有所下滑，制冷劑外銷量環(huán)比略下滑。
　　 4Q22年制冷劑外銷量同比增長，環(huán)比略有下滑，氟化工原料、制冷劑、基礎(chǔ)化工產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比同比均下滑，由于原料下跌制冷劑盈利略有提升。4Q22年螢石、氫氟酸價(jià)格環(huán)比上行，但各類甲烷氯化物環(huán)比下行，制冷劑價(jià)格小幅波動(dòng)，經(jīng)測算R32、R134a、R125、R22價(jià)差（僅原料測算）環(huán)比分別提升31、3526、2803、1052元/噸，盈利環(huán)比略有回升。三代制冷劑配額爭奪進(jìn)入最后一個(gè)季度，龍頭企業(yè)產(chǎn)銷量同比繼續(xù)提升，配額爭奪異常激烈，行業(yè)競爭格局繼續(xù)趨向集中。4Q22年主要產(chǎn)品制冷劑、含氟聚合物材料、氟化工原料、食品包裝材料、基礎(chǔ)化工品外銷量同比分別漲跌12.63%、-2.97%、58.89%、33.31%、19.25%，環(huán)比漲跌-3.86%、-0.83%、2.35%、-4.46%、-4.19%至9.12、0.89、7.01、2.78、38.39萬噸，其中三代制冷劑（HFCs）外銷量繼續(xù)環(huán)比增長7.23%至7.66萬噸。4Q22年單季度公司制冷劑、含氟聚合物材料、氟化工原料、食品包裝材料、基礎(chǔ)化工產(chǎn)品均價(jià)（不含稅）同比分別漲跌-17.89%、-10.79%、-29.99%、19.43%、-13.25%至18805、61941、4040、17106、2477元/噸，環(huán)比分別漲跌-9.15%、3.90、-12.40%、27.93%、-9.33%。
　　三代制冷劑配額爭奪戰(zhàn)結(jié)束，1Q23年以來龍頭企業(yè)降低開工率，R32、R134a等主流三代制冷劑價(jià)格開啟緩慢上漲，公司未來將繼續(xù)加大研發(fā)投入，積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈向高附加值氟化學(xué)品延伸。根據(jù)百川資訊的報(bào)價(jià)，截止2023年1月12日R32、R134a的價(jià)格分別為13500、26500元/噸，較2022年12月底分別上漲500、500元/噸，較多企業(yè)1月有降負(fù)荷和檢修計(jì)劃，目前制冷劑價(jià)格和價(jià)差仍處于歷史比較低的位置，三代制冷劑配額爭奪戰(zhàn)收官，企業(yè)降負(fù)荷提升價(jià)差，制冷劑價(jià)格有望迎來拐點(diǎn)向上。同時(shí)公司未來的資本開支將集中在各類含氟聚合物材料，目前30kt/a PVDF技改項(xiàng)目（一期）新增2.35萬噸/年P(guān)VDF樹脂、48kt/aVDF技改擴(kuò)建、7.5萬噸環(huán)氧氯丙烷、7kt/a氟橡膠技改項(xiàng)目等已開工建設(shè)，持續(xù)推進(jìn)新興品種開發(fā)和技術(shù)研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化，向氟氯化工，高性能化工先進(jìn)材料轉(zhuǎn)型升級。
　　投資分析意見：我們維持公司2022-2024年歸母凈利潤預(yù)測分別為24.33、29.20、35.68億元，對應(yīng)EPS分別為0.90、1.08、1.32元，當(dāng)前市值對應(yīng)PE為18、15、12倍，三代制冷劑配額爭奪戰(zhàn)收官，行業(yè)格局已定，公司三代制冷劑產(chǎn)能規(guī)模大，配額占比國內(nèi)第一，價(jià)格彈性大，同時(shí)加大力度延伸產(chǎn)業(yè)鏈向含氟聚合物等高附加值產(chǎn)品發(fā)展，維持增持評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.下游空調(diào)、汽車產(chǎn)量大幅下滑；2.制冷劑價(jià)格下跌；3三代制冷劑配額量低于預(yù)期；4.原料價(jià)格大漲