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本期是《安信金工大市與行業(yè)研判》系列周報(bào)的第244期。上期我們認(rèn)為市場可能將進(jìn)入高位震蕩格局，目前來看基本符合預(yù)期。
　　本期市場判斷：突破與否，或未到?jīng)Q斷期
　　伴隨著北向資金大幅流入，周五的一根陽線使得市場再次關(guān)注是否有望走出突破向上的行情來。對于是否能向上突破，我們認(rèn)為當(dāng)下或仍未進(jìn)入決斷期。主要邏輯在于，近期市場明顯縮量，雖然周五有所小幅放量，但仍不夠明顯，而且?guī)讉€主要的市場指數(shù)并沒有走出背馳段，仍有隨時再次出現(xiàn)頂背馳的可能性。
　　一個有效的突破，往往需要在關(guān)鍵位置放量，打破頂背離的壓制，且在這一過程中個股漲多跌少，賺錢效應(yīng)要明顯放大才行?？紤]到即將面臨春節(jié)長假，存在諸多的不確定性，在節(jié)前選擇方向的可能性應(yīng)該不太大。反過來看，前期主要的寬基指數(shù)要不出現(xiàn)了周線級別的底背離，要不存在周線級別底背離的可能性，當(dāng)前整體的下行風(fēng)險(xiǎn)并不大，所以節(jié)前市場整體或有望繼續(xù)維持高位震蕩的格局。
　　從行業(yè)板塊的資金博弈角度看：
　　1）北向資金作為近期的增量資金，其大幅流入的食品飲料、金融、電力設(shè)備等板塊的表現(xiàn)相對較好。事實(shí)上還有兩點(diǎn)值得留意：其一是基金倉位估算模型顯示，國內(nèi)機(jī)構(gòu)近期也在加倉這些板塊，從而在一定程度上引發(fā)了資金共振；其二是在人民幣升值期間北向資金持續(xù)流入的邏輯比較順暢，因而往往北向資金的話語權(quán)有望增強(qiáng)，但這一持續(xù)性邏輯取決于未來人民幣升值的進(jìn)展和幅度。
　　2）對于家電、商貿(mào)零售、有色、傳媒等板塊，雖然前期北向資金明顯加倉，但近期國內(nèi)機(jī)構(gòu)加倉不太明顯。
　　3）對于化工、電子、社服、交運(yùn)、機(jī)械設(shè)備等板塊，國內(nèi)機(jī)構(gòu)近期倉位略有下降的跡象。
　　4）對于煤炭、地產(chǎn)等板塊，前期北向和國內(nèi)機(jī)構(gòu)或都有明顯減倉動作，后續(xù)值得觀察何時資金會重新流入這兩個板塊。
　　5）對于汽車板塊，無論北向還是國內(nèi)機(jī)構(gòu)，目前倉位變動或都不太大；對于軍工板塊，國內(nèi)機(jī)構(gòu)和北向最近一周都有小幅流出跡象，需要繼續(xù)觀察資金行為的變化。
　　具體而言，當(dāng)前我們的行業(yè)輪動模型整體建議關(guān)注：電力設(shè)備、金融、食品飲料、汽車、有色等板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：根據(jù)歷史信息及數(shù)據(jù)構(gòu)建的模型在市場變化時可能失效。